【摘要】最新出臺(tái)的多德法案賦予了美聯(lián)儲(chǔ)“超級(jí)監(jiān)管者”職權(quán)。文章通過(guò)分析美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管職能與貨幣政策的對(duì)立統(tǒng)一，以及美聯(lián)儲(chǔ)與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)合作，來(lái)介紹美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管職能改革的最新動(dòng)態(tài)。最后簡(jiǎn)述了美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管職能改革對(duì)于探索完善我國(guó)中央銀行監(jiān)管職能的啟示。

【關(guān)鍵詞】監(jiān)管職能　貨幣職能　監(jiān)管協(xié)調(diào)

【中圖分類(lèi)號(hào)】D913　　　 　 　【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

1913年，《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》（Federal Reserve Act，簡(jiǎn)稱(chēng)FRA）在國(guó)會(huì)得以通過(guò)，該法案設(shè)立了美國(guó)歷史上真正的中央銀行（美聯(lián)儲(chǔ)），成立至今，發(fā)揮著不可替代的作用。

美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管職能制度變遷

《多德法案》前美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管職能。美聯(lián)儲(chǔ)作為央行，自成立百余年來(lái)，一直秉持著貨幣職能與監(jiān)管職能于一身的角色定位，并且大力擴(kuò)張監(jiān)管權(quán)限，增強(qiáng)監(jiān)管職能。根據(jù)《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》規(guī)定，所有美聯(lián)儲(chǔ)成員銀行均納入美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管職權(quán)范圍。所謂成員銀行，即是指在聯(lián)邦體制下，以聯(lián)邦法律為注冊(cè)依據(jù)的國(guó)民銀行，以及通過(guò)申請(qǐng)批準(zhǔn)的以各州法律為注冊(cè)依據(jù)的州法銀行。除此，美聯(lián)儲(chǔ)還肩負(fù)傘型監(jiān)管職能。根據(jù)美國(guó)法令，金融控股公司原則上不能經(jīng)營(yíng)多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)，只能通過(guò)設(shè)立子公司，以股權(quán)控制的方式開(kāi)展各項(xiàng)高收益的金融業(yè)務(wù)，一般稱(chēng)為“傘型模式”。①那么，為監(jiān)管這種傘型模式，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)授權(quán)成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的領(lǐng)頭羊，主要負(fù)責(zé)日常監(jiān)管、信息披露和提出經(jīng)營(yíng)改進(jìn)措施，履行傘型監(jiān)管職能。

《多德法案》中美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管職能。2008年金融危機(jī)后，美國(guó)為重建金融體系，加強(qiáng)金融監(jiān)管，通過(guò)了《多德—弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《多德法案》）。其改革的重點(diǎn)之一便是將美聯(lián)儲(chǔ)打造成“超級(jí)監(jiān)管者”，主要包括四個(gè)層面：第一，擴(kuò)大宏觀審慎監(jiān)管職能。參考《多德法案》第一百六十七條規(guī)定，美聯(lián)儲(chǔ)在FSOC的要求下對(duì)非銀行金融公司和銀行控股機(jī)構(gòu)行使如下權(quán)力：限制或禁止其兼并收購(gòu)行為；限制其出售特定的金融產(chǎn)品等。第二，調(diào)整微觀審慎監(jiān)管職能。即總注冊(cè)資本在500億美元以上的銀行控股機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)，外國(guó)銀行控股機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)，儲(chǔ)蓄貸款公司及其分支機(jī)構(gòu)，外資儲(chǔ)蓄貸款公司及其分支機(jī)構(gòu)，并授權(quán)規(guī)定如何監(jiān)管儲(chǔ)蓄貸款公司、銀行控股機(jī)構(gòu)有關(guān)州銀行的立法。第三，加強(qiáng)消費(fèi)者的金融保護(hù)。參考《多德法案》第十章規(guī)定，在美聯(lián)儲(chǔ)下設(shè)立消費(fèi)者金融保護(hù)局，統(tǒng)一行使保護(hù)消費(fèi)者金融服務(wù)的職能。由此，結(jié)束了原來(lái)多家監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管卻無(wú)人擔(dān)責(zé)的問(wèn)題。第四，聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部治理監(jiān)管。為了提升監(jiān)管的真實(shí)度需要管理好美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，法案設(shè)立了監(jiān)管副主席制度，即由美國(guó)總統(tǒng)直接任命一名美聯(lián)儲(chǔ)副主席，作為美聯(lián)儲(chǔ)成員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部進(jìn)行監(jiān)督和管理，并定期向國(guó)會(huì)提交報(bào)告。

美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管職能與貨幣職能的沖突及共融

監(jiān)管職能與貨幣職能的沖突。貨幣政策在社會(huì)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和國(guó)際地位等方面有著基礎(chǔ)地位，一旦貨幣政策目標(biāo)被弱化，可能導(dǎo)致美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到極大沖擊。因此，美聯(lián)儲(chǔ)在行使監(jiān)管職能保證監(jiān)管有效性的同時(shí)，保證貨幣政策的有效執(zhí)行是一個(gè)亟待解決的問(wèn)題。具體而言：

第一，貨幣職能的重要性可能影響監(jiān)管職能效用。作為央行的美聯(lián)儲(chǔ)，既要履行貨幣職能，保證物價(jià)穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固發(fā)展；又要履行監(jiān)管職能，關(guān)注金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保障金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)安全。兩種職能存在一定的緊張關(guān)系，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)的職權(quán)行使過(guò)程中遇到不小的麻煩。如其為實(shí)現(xiàn)低失業(yè)率和高經(jīng)濟(jì)增速等一些重要貨幣政策時(shí)，需要降低金融監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)，可能無(wú)法達(dá)到監(jiān)管目的。

第二，貨幣職能和監(jiān)管職能的對(duì)立增加金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。作為央行的美聯(lián)儲(chǔ)，其基礎(chǔ)職能之一就是保證經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定。因此，當(dāng)銀行業(yè)因某些原因使公民對(duì)其產(chǎn)生不信任而向其擠兌，各家銀行出現(xiàn)資金流動(dòng)性困難而面臨破產(chǎn)的局面時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)“不顧一切”地出資救助，充當(dāng)“最后貸款人”的角色，從而防止社會(huì)不穩(wěn)定。但是美聯(lián)儲(chǔ)的“不顧一切”卻違背了其監(jiān)管職能，使得這些金融機(jī)構(gòu)不但不會(huì)去反思自己的經(jīng)營(yíng)失職，反而挑戰(zhàn)更高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)來(lái)試圖彌補(bǔ)巨額虧損，這就推使道德風(fēng)險(xiǎn)異常尖銳。

第三，貨幣職能和監(jiān)管職能的矛盾可能使美聯(lián)儲(chǔ)選擇自身利益最大化。雖然理論上美聯(lián)儲(chǔ)需要對(duì)美國(guó)國(guó)會(huì)負(fù)責(zé)，但事實(shí)上美聯(lián)儲(chǔ)僅需負(fù)“程序性責(zé)任”，其基本不受?chē)?guó)會(huì)的影響，美聯(lián)儲(chǔ)是一個(gè)事實(shí)上獨(dú)立于政府、國(guó)會(huì)的組織機(jī)構(gòu)。美聯(lián)儲(chǔ)的性質(zhì)是具有法定貨幣、監(jiān)管職能等于一體的私人企業(yè)，至于到底是誰(shuí)擁有美聯(lián)儲(chǔ)，百年來(lái)一直是個(gè)迷。從1913年《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》給予美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行貨幣、監(jiān)管銀行的基本職權(quán)，到1999年美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》賦予其包羅萬(wàn)象的權(quán)利。根據(jù)美國(guó)憲法，即使是一個(gè)非政府機(jī)構(gòu)，只要立法上決定給與其貨幣職權(quán)和監(jiān)管職權(quán)，它就可以以政府名義行使法定職能。但是，美聯(lián)儲(chǔ)由于貨幣職能與監(jiān)管職能的天然矛盾，加之其追求股東利益最大化的趨利性，使得這種矛盾在1970年后開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下發(fā)展到了頂峰，成為金融危機(jī)爆發(fā)的主要根源之一。②

監(jiān)管職能與貨幣職能的共融。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣職能與監(jiān)管職能似乎有著天然矛盾。但是，事物都有兩面性，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣職能與監(jiān)管職能在某些方面又能共融，相互促進(jìn)。首先，監(jiān)管職責(zé)之信息管理義務(wù)有助于制定貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)依監(jiān)管職能獲取的管理信息，恰恰是美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、保證金融穩(wěn)定的信息基礎(chǔ)。尤其是及時(shí)性信息，有助于美聯(lián)儲(chǔ)及時(shí)、準(zhǔn)確地掌握金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性需求，以及遇到的困難，并為此制定可行的貨幣政策和救助計(jì)劃。其次，監(jiān)管職責(zé)之風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估義務(wù)有助于制定貸款利率。美聯(lián)儲(chǔ)憑此能夠更準(zhǔn)確地評(píng)估受求助金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際狀況和物品價(jià)值，貸款利率只有緊跟市場(chǎng)化的步伐，逐步放開(kāi)銀行信貸管制，讓資金價(jià)格實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，才能更好地行使最后貸款人義務(wù)，保證央行貸款的穩(wěn)定性。③

美聯(lián)儲(chǔ)與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)間監(jiān)管職能的協(xié)調(diào)

協(xié)調(diào)美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嘗試。早期，由聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)檢查委員會(huì)，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)全國(guó)各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的監(jiān)管職責(zé)。自21世紀(jì)開(kāi)始，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展迅速，導(dǎo)致美國(guó)金融監(jiān)管形成了相對(duì)分散的發(fā)展趨勢(shì)，根據(jù)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的規(guī)定形成了傘式監(jiān)管和功能監(jiān)管并存的監(jiān)管模式，聯(lián)邦政府和州政府都將能行使金融監(jiān)管職能。對(duì)于同時(shí)從事銀行、證券等交叉業(yè)務(wù)的金融控股公司由美國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)作為傘式監(jiān)管人負(fù)責(zé)該公司的綜合監(jiān)管，由各功能監(jiān)管人針對(duì)其所經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的種類(lèi)實(shí)施具體的功能監(jiān)管。傘式監(jiān)管機(jī)構(gòu)者與功能監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)密切的溝通、配合，建立起實(shí)施有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。

關(guān)于協(xié)調(diào)監(jiān)管主體。美國(guó)金融監(jiān)管主體分聯(lián)邦一級(jí)和地方（州）一級(jí)，一部分監(jiān)管權(quán)由聯(lián)邦一級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一行使，一部分監(jiān)管權(quán)由各州自行行使，還有一部分由中央地方聯(lián)合行使監(jiān)管權(quán)。如美國(guó)對(duì)銀行業(yè)實(shí)行雙線多頭監(jiān)管；對(duì)證券業(yè)實(shí)行全國(guó)范圍統(tǒng)一監(jiān)管；對(duì)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行各州自行分散監(jiān)管。此外，美國(guó)還成立了由美聯(lián)儲(chǔ)、貨幣監(jiān)理署、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、儲(chǔ)備性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管局等聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成的監(jiān)管協(xié)調(diào)性組織聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)檢查委員會(huì)，負(fù)責(zé)制定和修改全國(guó)統(tǒng)一的監(jiān)管原則，并協(xié)調(diào)聯(lián)邦一級(jí)和地方一級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管規(guī)則。該委員會(huì)主席一職則由各成員機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人依次擔(dān)任。

關(guān)于協(xié)調(diào)監(jiān)管方式。聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)檢查委員會(huì)信息采集與分享制度：制定頒發(fā)統(tǒng)一的表格和規(guī)定，對(duì)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息收集和分享進(jìn)行明確分工和合作。一定條件下，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)有信息資料共享和協(xié)助對(duì)方進(jìn)行信息采集的義務(wù)。聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)檢查委員會(huì)監(jiān)管檢查制度：各監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照各自職能對(duì)監(jiān)管對(duì)象進(jìn)行單獨(dú)或合作檢查，其中檢查協(xié)調(diào)各機(jī)構(gòu)工作的職權(quán)由委員會(huì)統(tǒng)一行使。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)在行使自身監(jiān)管職權(quán)時(shí)涉及另一監(jiān)管機(jī)構(gòu)職權(quán)領(lǐng)域，應(yīng)做到事先一致同意。即為了避免法律沖突帶來(lái)的監(jiān)管重疊，不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在各自法律要求下對(duì)監(jiān)管重疊部分進(jìn)行協(xié)商監(jiān)管，以達(dá)到監(jiān)管和諧有效。

法案下美聯(lián)儲(chǔ)與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)工作例舉。多年來(lái)美國(guó)一直實(shí)行多頭雙線的金融監(jiān)管體制，在《多德法案》改革后這種分散監(jiān)管體制得到了加強(qiáng)，但這與統(tǒng)一監(jiān)管還是有很大的不同。《多德法案》改革后的美聯(lián)儲(chǔ)被稱(chēng)為超級(jí)監(jiān)管者，但不是唯一監(jiān)管者，它在行使某些特定職權(quán)時(shí)需要財(cái)政部等部門(mén)同意或者和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同決定才能執(zhí)行。美聯(lián)儲(chǔ)與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作監(jiān)管的具體規(guī)定主要有：

第一，新設(shè)金融穩(wěn)定委員會(huì)。主要負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)各成員機(jī)構(gòu)之間的合作監(jiān)管工作，負(fù)責(zé)鑒定哪些金融機(jī)構(gòu)具有“系統(tǒng)重要性”，識(shí)別和監(jiān)控金融系統(tǒng)中出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。為能更好地協(xié)調(diào)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作監(jiān)管工作，該委員會(huì)吸收的10位正式成員中除了任主席的財(cái)政部部長(zhǎng)和一位由總統(tǒng)任命而經(jīng)參議員批準(zhǔn)的有保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)知識(shí)的獨(dú)立人士外，其余8位是美聯(lián)儲(chǔ)、貨幣監(jiān)理署、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司等和證券交易監(jiān)督委員會(huì)、商品期貨交易委員會(huì)、聯(lián)邦住房金融局、美國(guó)信用社管理局、消費(fèi)者金融保護(hù)局的負(fù)責(zé)人。為了加強(qiáng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的組織協(xié)調(diào)性，該委員會(huì)還吸收五位無(wú)投票成員，分別來(lái)自聯(lián)邦公報(bào)局、聯(lián)邦保險(xiǎn)辦公室以及各州的銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

第二，優(yōu)化美聯(lián)儲(chǔ)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)職責(zé)之殤。根據(jù)《多德法案》第一章規(guī)定，單獨(dú)成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)負(fù)責(zé)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與監(jiān)管，足見(jiàn)對(duì)政府系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)重要性的強(qiáng)調(diào)?！抖嗟路ò浮吠瑫r(shí)賦予其較大的職權(quán)，委員會(huì)在認(rèn)定大型綜合性金融機(jī)構(gòu)可能給金融穩(wěn)定帶來(lái)系統(tǒng)性影響的情況下，可向美聯(lián)儲(chǔ)提出加強(qiáng)對(duì)該機(jī)構(gòu)監(jiān)管的建議。在極端情況下，獲得金融穩(wěn)定委員會(huì)2/3票數(shù)后還可以批準(zhǔn)給予美聯(lián)儲(chǔ)拆分大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)的權(quán)力?！抖嗟路ò浮愤€在財(cái)政部下新設(shè)金融研究辦公室，負(fù)責(zé)采集各項(xiàng)金融數(shù)據(jù)并進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性等現(xiàn)狀進(jìn)行評(píng)估，并單獨(dú)向國(guó)會(huì)提交年度評(píng)估報(bào)告。

第三，美聯(lián)儲(chǔ)將和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司擔(dān)負(fù)破產(chǎn)清算程序之責(zé)。在經(jīng)歷投資銀行貝爾斯登和雷曼兄弟無(wú)序破產(chǎn)和保險(xiǎn)巨頭美國(guó)國(guó)際集團(tuán)“大而不能倒”的教訓(xùn)后，法案規(guī)定建立一個(gè)有序破產(chǎn)清算制度，結(jié)束“大而不能倒”的現(xiàn)象。法案賦予財(cái)政部和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司等在緊急情況下接管即將破產(chǎn)的大型金融機(jī)構(gòu)的權(quán)力以及由美聯(lián)儲(chǔ)將和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司共同負(fù)責(zé)破產(chǎn)清算程序。

美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管職能變革啟示

作為美國(guó)央行的美聯(lián)儲(chǔ)，其監(jiān)管職能改革對(duì)我國(guó)中央銀行的職能具有重要的影響和啟示意義。美國(guó)作為世界金融業(yè)老大，有著最發(fā)達(dá)、最健全的金融市場(chǎng)，不過(guò)其監(jiān)管體制存在著諸多體制缺陷：“多如牛毛”的監(jiān)管機(jī)構(gòu)、“沒(méi)幾個(gè)人徹底了解”復(fù)雜體系、監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制不夠健全等。但此次法案對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管職能的改善，尤其是維護(hù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展層面，以及危機(jī)化解能力，還是可以對(duì)我國(guó)的央行監(jiān)管機(jī)能改進(jìn)予以啟示。

首先，央行應(yīng)加強(qiáng)協(xié)同合作。類(lèi)比美聯(lián)儲(chǔ)，央行兼具監(jiān)管職能，對(duì)穩(wěn)定金融市場(chǎng)、貫徹貨幣政策具有現(xiàn)實(shí)意義。但面對(duì)我國(guó)剛剛將監(jiān)管職能脫離央行的法律實(shí)情，再談恢復(fù)央行監(jiān)管職能顯然是天方夜譚。鑒于此，央行與其他金融機(jī)構(gòu)之間可以建立信息共享機(jī)制和多邊共同協(xié)商機(jī)制。只是，由于缺乏法律的強(qiáng)制性規(guī)定，央行進(jìn)行金融監(jiān)管之路舉步維艱，也導(dǎo)致其執(zhí)行貨幣政策困難重重。故此，有必要在“三會(huì)”之上建立一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，并加強(qiáng)該機(jī)構(gòu)與央行之間的協(xié)調(diào)合作。從而實(shí)現(xiàn)信息共享，達(dá)到預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)的目的。

其次，混業(yè)經(jīng)營(yíng)并不等同混業(yè)監(jiān)管。美國(guó)針對(duì)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)并未從立法上確定混業(yè)監(jiān)管模式，只是變相的實(shí)行傘式監(jiān)管和功能監(jiān)管并存的監(jiān)管模式。即使《多德法案》擴(kuò)大了美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管職權(quán)，也并非任意行使?？v觀美國(guó)的制度歷史，監(jiān)管效率的高低并不取決于一個(gè)全能甚至唯一的監(jiān)管者，而在于監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息搜集與共享制度化、監(jiān)管手段行使規(guī)范化、監(jiān)管程序合法化等。

目前，我國(guó)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)與證券業(yè)等機(jī)構(gòu)有向混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的趨勢(shì)。從國(guó)內(nèi)環(huán)境來(lái)看，光大、中信成為綜合化經(jīng)營(yíng)的金融集團(tuán)，旗下的銀行、證券、保險(xiǎn)正逐步開(kāi)展業(yè)務(wù)交流。這在一定程度上標(biāo)志著我國(guó)已開(kāi)始邁入混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)代。從國(guó)際環(huán)境來(lái)看，中國(guó)加入WTO以來(lái)，外資金融機(jī)構(gòu)大量涌入中國(guó)，開(kāi)始從事混業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的眼光來(lái)看，我國(guó)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)已是大勢(shì)所趨。面對(duì)這種情況，借鑒美國(guó)的做法，我國(guó)不一定要對(duì)目前已經(jīng)形成的分業(yè)監(jiān)管模式進(jìn)行大刀闊斧的改革，而只需確立一個(gè)像央行這樣的牽頭機(jī)構(gòu)，利用傘型監(jiān)管模式，讓它在各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間加強(qiáng)信息共享、監(jiān)管合作，使我國(guó)金融業(yè)在混業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境下也能健康、有序發(fā)展。

第三，把握金融監(jiān)管尺度，發(fā)展我國(guó)金融業(yè)。與美國(guó)金融業(yè)相比，我國(guó)金融業(yè)發(fā)展較為滯后，究其根源，主要是中美監(jiān)管原則的差異。中美監(jiān)管原則可謂存在本質(zhì)不同。在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的原則態(tài)度上，中國(guó)通過(guò)嚴(yán)格控制金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)活動(dòng)來(lái)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)；美國(guó)則盡可能減少對(duì)金融機(jī)構(gòu)各種限制。在監(jiān)管水平上，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管工作相當(dāng)粗放，監(jiān)管水平較低；美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管工作非常細(xì)致，監(jiān)管水平很高。也正是如此，美國(guó)才得以成為世界為數(shù)不多的金融監(jiān)管最為嚴(yán)格和深入而金融活動(dòng)卻又最為活躍的國(guó)家。反觀中國(guó)，在嚴(yán)格控制金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管模式下，金融領(lǐng)域缺乏真正的競(jìng)爭(zhēng)，金融業(yè)務(wù)發(fā)展滯后。在競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重不足的金融業(yè)，隱藏著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

因此，對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管原則的反思和調(diào)整已迫在眉睫。在對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管立法的過(guò)程中必須考慮兩大基本價(jià)值：金融安全和金融效益。這兩大基本價(jià)值之間是對(duì)立統(tǒng)一的關(guān)系。如果一味追逐金融效益而不顧金融安全，這無(wú)疑是飲鴆止渴；但迷信金融安全忽視金融效益也等于因噎廢食。從立法形式而言，我國(guó)金融監(jiān)管制度過(guò)分強(qiáng)調(diào)金融安全，而對(duì)金融效益有所忽視。我們應(yīng)借鑒美國(guó)監(jiān)管體制，以金融安全與金融效益的有機(jī)統(tǒng)一為目標(biāo)，全面改革金融監(jiān)管制度，努力建立具有我國(guó)特色的、安全的、高效的金融監(jiān)管制度。

郎咸平曾說(shuō)，一個(gè)企業(yè)經(jīng)受過(guò)金融危機(jī)的考驗(yàn)才能強(qiáng)大起來(lái)，一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)經(jīng)歷過(guò)金融危機(jī)的洗禮才能應(yīng)對(duì)下一場(chǎng)更嚴(yán)峻的金融危機(jī)。④經(jīng)過(guò)2008年金融危機(jī)洗禮的美聯(lián)儲(chǔ)，在金融監(jiān)管法案改革后變得成熟，也為我國(guó)探索完善中央銀行的監(jiān)管職能給予諸多啟示。

（作者為西南政法大學(xué)民商法學(xué)院博士研究生）

【注釋】

①黃庭：“從美國(guó)傘型監(jiān)管體制看我國(guó)金融監(jiān)管體制發(fā)展方向”，《西部論壇》，2004年第67期，第87～90頁(yè)。

②巫文勇，張慧萍：“從美聯(lián)儲(chǔ)角色定位看美國(guó)金融監(jiān)管制度改革”，《理論探索》，2009年第6期，第79～90頁(yè)。

③馬平：“影子銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管問(wèn)題與對(duì)策”，《人民論壇》，2014年第464期，第76～78頁(yè)。

④郎咸平：《郎咸平說(shuō)：誰(shuí)都逃不掉的金融危機(jī)》，北京：東方出版社，2008年，第3～4頁(yè)

責(zé)編 /于巖（實(shí)習(xí)）