面臨的挑戰(zhàn)

一是高水平自貿(mào)規(guī)則重構(gòu)將中國(guó)排除在外。發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)新一輪國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則重構(gòu)，積極構(gòu)建TPP、TTIP等跨地區(qū)、大型自貿(mào)安排，將自由化重點(diǎn)轉(zhuǎn)向投資和服務(wù)市場(chǎng)開(kāi)放。全球貿(mào)易投資規(guī)則出現(xiàn)高水平自由化趨勢(shì)，絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家將被排除在外，使我國(guó)在適應(yīng)新格局、新規(guī)則方面面臨重大挑戰(zhàn)。同時(shí)，中國(guó)尚未形成與經(jīng)濟(jì)地位相匹配的國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則話(huà)語(yǔ)權(quán)，難以爭(zhēng)取有利于發(fā)展中國(guó)家企業(yè)投資的規(guī)則。我國(guó)短期內(nèi)無(wú)法加入主要的高水平自貿(mào)安排，一方面會(huì)促使我國(guó)企業(yè)為規(guī)避貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)而加快對(duì)自貿(mào)區(qū)成員國(guó)開(kāi)展投資；另一方面，由于市場(chǎng)準(zhǔn)入方面的不利地位，將使中國(guó)對(duì)外投資面臨一定的擠出效應(yīng)。

二是發(fā)達(dá)國(guó)家投資安全審查不斷升級(jí)。根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)和對(duì)外投資階段特征，不少中國(guó)對(duì)外投資涉及資源能源和基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)，面臨投資東道國(guó)、尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家的安全審查越來(lái)越嚴(yán)苛的局面，很多投資規(guī)則呈透明度低、不可預(yù)測(cè)性強(qiáng)等特點(diǎn)。根據(jù)美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）統(tǒng)計(jì)，向其提交安全審查的外國(guó)投資案件中，涉及中國(guó)投資者的案件數(shù)量在2006-2010年為19起，占比僅為3.4%，而2012和2013年數(shù)量均位居各國(guó)之首，占比超過(guò)五分之一（見(jiàn)表1，P29），與中國(guó)對(duì)美投資占比極不相稱(chēng)。此外，中國(guó)國(guó)有企業(yè)海外投資面臨更多限制。美國(guó)CFIUS規(guī)定，對(duì)于國(guó)有企業(yè)或其他存在海外政府控制證據(jù)的企業(yè)投資，在最初30天審查后還須接受45天調(diào)查。澳大利亞因中鋁收購(gòu)力拓一案，修改了外國(guó)并購(gòu)法案，將“國(guó)有產(chǎn)權(quán)”作為單列審查項(xiàng)目。

三是東道國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)呈上升趨勢(shì)。近年來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)和治理進(jìn)入大調(diào)整時(shí)期，我國(guó)對(duì)外投資的區(qū)位覆蓋大量發(fā)展中國(guó)家和政治風(fēng)險(xiǎn)較高的國(guó)家，面臨的東道國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)、戰(zhàn)亂、政策不可持續(xù)等風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。例如2011年利比亞戰(zhàn)亂發(fā)生后，新政府對(duì)于上屆政府給予中國(guó)投資的承諾不予承認(rèn)，嚴(yán)格限制中國(guó)在非投資，或沒(méi)收中國(guó)企業(yè)在非資產(chǎn)，造成中國(guó)在利比亞損失超過(guò)數(shù)十億元。2014年中越南海爭(zhēng)端引發(fā)暴力打砸中資企業(yè)事件致使部分中國(guó)企業(yè)和個(gè)人遭受較大損失。

四是我國(guó)對(duì)外投資的管理和政策支持體系仍有待完善。對(duì)外投資管理制度仍存在多部門(mén)重復(fù)審批、周期長(zhǎng)、限制多、流程復(fù)雜等問(wèn)題。現(xiàn)有制度以指導(dǎo)為主，監(jiān)管和約束力度有限，海外惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象普遍存在，不少企業(yè)只重視投資建設(shè)，忽視在當(dāng)?shù)氐臏贤?、?jīng)營(yíng)與維護(hù)，嚴(yán)重影響了中國(guó)企業(yè)的聲譽(yù)；為對(duì)外投資提供重要服務(wù)的金融業(yè)“走出去”滯后，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不高；應(yīng)對(duì)海外投資損失的雙邊協(xié)調(diào)機(jī)制還不健全，我國(guó)的大部分雙邊投資協(xié)定簽署時(shí)間較早，對(duì)于海外投資損失的保障條款力度較弱。此外，對(duì)外投資的公共服務(wù)體系仍有待于完善。

中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展趨勢(shì)

產(chǎn)業(yè)格局將發(fā)生較大變化

一是國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)需求將推動(dòng)制造業(yè)對(duì)外投資的布局調(diào)整。我國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變將推動(dòng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)以及部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)等加快向境外轉(zhuǎn)移，尋求更低的要素成本，拓展國(guó)際市場(chǎng)。中國(guó)仍具有巨大市場(chǎng)潛力和高端產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好基礎(chǔ)，在傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)移為高端產(chǎn)業(yè)騰出發(fā)展空間后，通過(guò)境外投資獲取高端的技術(shù)、品牌，返回國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)將顯著增加。

二是服務(wù)業(yè)投資將成為對(duì)外投資的亮點(diǎn)。制造業(yè)對(duì)外直接投資的擴(kuò)張將推動(dòng)服務(wù)貿(mào)易向服務(wù)投資轉(zhuǎn)變。隨著我國(guó)對(duì)外投資的快速發(fā)展和金融業(yè)的擴(kuò)大開(kāi)放，企業(yè)對(duì)外投資所急需的金融服務(wù)將大幅度走出去。此外，人民生活水平的提升將推動(dòng)房地產(chǎn)、娛樂(lè)、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域企業(yè)加快對(duì)外投資，拓展國(guó)際市場(chǎng)和反哺國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

三是滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)資源能源需求的行業(yè)將擴(kuò)大投資。隨著“一帶一路”建設(shè)和國(guó)際產(chǎn)能合作的推進(jìn)，中國(guó)資源能源對(duì)外投資仍將恢復(fù)和反彈，方式上將向就地就近加工轉(zhuǎn)化、全球銷(xiāo)售并滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)發(fā)展需求轉(zhuǎn)變。全球?qū)Νh(huán)境和氣候問(wèn)題的持續(xù)關(guān)注將推動(dòng)中國(guó)新能源、清潔能源等領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y的大幅增長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和人民生活水平的提升對(duì)糧食和食品安全提出了較高需求，未來(lái)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的海外并購(gòu)和農(nóng)地開(kāi)發(fā)具有較大發(fā)展前景。