【摘要】金融改革作為國(guó)家改革發(fā)展的重要內(nèi)容，關(guān)系經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局。當(dāng)前我國(guó)國(guó)有金融企業(yè)雖然在股權(quán)結(jié)構(gòu)上已經(jīng)是混合所有制，但離充分市場(chǎng)化的現(xiàn)代金融企業(yè)運(yùn)行機(jī)制仍有較大差距。要進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)有金融企業(yè)混合所有制改革，就要優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代人力資源管理體系，加強(qiáng)相關(guān)配套保障措施建設(shè)。

【關(guān)鍵詞】國(guó)有金融企業(yè)  混合所有制  改革    【中圖分類號(hào)】F832.0    【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

混合所有制是新形勢(shì)下探索公有制經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有機(jī)結(jié)合的重要成果?；旌纤兄茷槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展和現(xiàn)代企業(yè)制度建立提供了微觀基礎(chǔ)，也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在已久的國(guó)有與民營(yíng)、壟斷與競(jìng)爭(zhēng)這兩對(duì)矛盾的解決提供了政策渠道。同時(shí)，金融制度是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中重要的基礎(chǔ)性制度，金融改革作為國(guó)家改革發(fā)展的重要內(nèi)容，關(guān)系經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局。盡管我國(guó)國(guó)有金融企業(yè)在股權(quán)結(jié)構(gòu)上已有混合所有制之名，但尚未達(dá)到混合所有制之實(shí)，離充分市場(chǎng)化、商業(yè)化的現(xiàn)代金融企業(yè)運(yùn)行機(jī)制仍有較大差距。因此，研究國(guó)有金融企業(yè)混合所有制改革具有重要的理論和實(shí)踐意義。

國(guó)有金融企業(yè)混合所有制改革使企業(yè)活力和績(jī)效在一定程度上得到提升

混合所有制和混合所有制經(jīng)濟(jì)是一個(gè)具有中國(guó)特色的政策概念，國(guó)外學(xué)術(shù)文獻(xiàn)中相關(guān)研究主要集中于混合經(jīng)濟(jì)，其思想最早源于凱恩斯的國(guó)家干預(yù)理論，后經(jīng)薩繆爾森、科斯及諾斯等得到進(jìn)一步發(fā)展和完善。在我國(guó)特定語(yǔ)境中，混合所有制經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵主要基于狹義微觀企業(yè)層面?；旌纤兄票举|(zhì)上是關(guān)于所有制的制度安排，混合所有制經(jīng)濟(jì)是指各種不同所有制資本通過(guò)多元投資、相互融合而形成的產(chǎn)權(quán)配置結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)形式。發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)可以實(shí)現(xiàn)資源要素有效配置和微觀體制有效調(diào)整，其肩負(fù)著改革、發(fā)展與開(kāi)放等宏觀經(jīng)濟(jì)任務(wù)和多重歷史使命，有利于加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、塑造公平市場(chǎng)秩序和公正分配格局，全面提高開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)水平、切實(shí)化解系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)國(guó)有企業(yè)尤其是國(guó)有金融企業(yè)的混合所有制改革，主要經(jīng)歷了如下的推進(jìn)過(guò)程。1978年，黨的十一屆三中全會(huì)正式提出了經(jīng)濟(jì)體制改革的新要求，開(kāi)啟了我國(guó)改革開(kāi)放的新征程。1984年，《中共中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的決定》將國(guó)有企業(yè)改革確定為我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的中心環(huán)節(jié)，由此一系列國(guó)企改革正式啟動(dòng)。1997年，黨的十五大報(bào)告第一次提出了“混合所有制經(jīng)濟(jì)”這一概念，并且具體闡述了公有制與混合所有制經(jīng)濟(jì)兩者的關(guān)系。2013年，黨的十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》提出，“國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)，是基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式”。2015年《國(guó)務(wù)院關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》和2016年國(guó)資委《關(guān)于印發(fā)<關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)>的通知》，進(jìn)一步推動(dòng)了國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的發(fā)展進(jìn)程。

目前，不僅中信集團(tuán)、光大集團(tuán)等典型的全牌照國(guó)有金融企業(yè)集團(tuán)進(jìn)入混合所有制改革的“深水區(qū)”，“工農(nóng)中建交”五大行在發(fā)展保險(xiǎn)、基金、投行等金融子公司、形成金融企業(yè)巨頭的同時(shí)，也不斷推進(jìn)混合所有制改革。交通銀行深化改革方案已于2015年6月獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)同意，將探索引入民資、高管層和員工持股來(lái)推動(dòng)混合所有制改革。2016年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“混合所有制改革是國(guó)企改革的重要突破口，按照完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐”。2017年，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革進(jìn)入落地之年，由中國(guó)聯(lián)通等大型央企領(lǐng)銜，三大梯隊(duì)央企混改提速。不過(guò)，這一輪國(guó)企混合所有制改革基本未涉及金融領(lǐng)域，相關(guān)研究也較少。

在國(guó)有金融企業(yè)混合所有制改革推進(jìn)過(guò)程中可以看到，相關(guān)企業(yè)的活力和績(jī)效在一定程度上確有提升。中信集團(tuán)2014年借殼子公司中信泰富在境外整體上市，集團(tuán)遷冊(cè)香港。財(cái)政部持股由上市前的100%變更為上市后的70%（引進(jìn)了27家投資者，使公眾持股比例上升到19%），據(jù)報(bào)告，未來(lái)財(cái)政部還會(huì)將控股權(quán)縮減至30%。中信集團(tuán)在世界500強(qiáng)企業(yè)的排名由2014年第415名上升至2016年第156名。光大集團(tuán)于2014年12月成立中國(guó)光大集團(tuán)股份公司，由國(guó)有獨(dú)資企業(yè)改制為股份制公司。光大集團(tuán)在世界500強(qiáng)企業(yè)的排名由2015年第420名上升至2016年第313名。

對(duì)癥下藥，進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)有金融企業(yè)混合所有制改革

當(dāng)前，在國(guó)有金融企業(yè)混合所有制改革的推進(jìn)過(guò)程中，既有國(guó)有企業(yè)改革中存在的一般性問(wèn)題，如政企不分、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入壁壘、歷史遺留問(wèn)題未解、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境未完全建立、內(nèi)部控制效率等，也有其特殊性。主要問(wèn)題有以下幾方面。

一是企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不夠合理，尤其表現(xiàn)為股權(quán)分布集中。例如在幾大國(guó)有大型商業(yè)銀行中，除交通銀行前十大股東的股份占比不到80％，其他銀行的這一比例都超過(guò)了90％。同時(shí)，國(guó)有資本“一股獨(dú)大”現(xiàn)象仍很突出，如“工農(nóng)中建”四大行及中信集團(tuán)、光大集團(tuán)等，財(cái)政部和中央?yún)R金對(duì)其持股比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他股東。非國(guó)有股權(quán)比重過(guò)低，導(dǎo)致其難以對(duì)國(guó)有股東及企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行內(nèi)部約束，也難以激發(fā)民間資本的參與熱情。

二是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不夠完善。國(guó)有金融企業(yè)內(nèi)部管理普遍存在明顯的行政化、機(jī)關(guān)化現(xiàn)象，活力和競(jìng)爭(zhēng)力不夠；同時(shí)，董事會(huì)決策功能不足，監(jiān)事會(huì)監(jiān)督職能不充分，內(nèi)部制衡機(jī)制不夠健全。

三是人力資源管理機(jī)制與現(xiàn)代化、市場(chǎng)化公司差距較大?？己思?lì)機(jī)制設(shè)置不合理，企業(yè)中的高級(jí)管理者由行政任命而非從市場(chǎng)選拔，并且考核也主要看政績(jī)而非企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，這對(duì)管理者自然難以產(chǎn)生有效激勵(lì)，與崗位能進(jìn)能出、職位能上能下、工資能高能低的市場(chǎng)化機(jī)制更是相差甚遠(yuǎn)。

針對(duì)上述國(guó)有金融企業(yè)發(fā)展混合所有制面臨的諸多問(wèn)題，我們提出以下的改革對(duì)策。

第一，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。在前期股份制改革的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)有金融企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，這是發(fā)展混合所有制的關(guān)鍵和核心。要突破“限制股比”的思維方式，積極引入民營(yíng)及外資戰(zhàn)略投資者，國(guó)有資本可采取相對(duì)控股或參股方式，允許非公資本持股比例占三分之一強(qiáng)等股權(quán)結(jié)構(gòu)安排，讓其他股東在公司治理中發(fā)揮關(guān)鍵作用。同時(shí)建議重點(diǎn)在集團(tuán)母公司層面發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，真正實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)濟(jì)由只重形式數(shù)量到更重內(nèi)涵質(zhì)量轉(zhuǎn)變。

第二，完善公司治理結(jié)構(gòu)。協(xié)同黨委、董事會(huì)和高管層，充分發(fā)揮好三者作用。要堅(jiān)持在改革中發(fā)揮黨的領(lǐng)導(dǎo)核心作用，堅(jiān)持黨管干部原則，發(fā)揮黨統(tǒng)領(lǐng)全局和保證監(jiān)督的作用。要明確董事會(huì)承擔(dān)國(guó)有金融企業(yè)管理的最終責(zé)任，讓董事會(huì)在公司治理中發(fā)揮更大的作用。同時(shí)給予高管層充分合理授權(quán)，建立經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任制，讓高管層在經(jīng)營(yíng)管理中發(fā)揮主導(dǎo)作用。

第三，建立現(xiàn)代人力資源管理體系。資本市場(chǎng)高度活躍與市場(chǎng)化，要建立與之相適應(yīng)的、市場(chǎng)化的長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，推行職業(yè)經(jīng)理人制度，實(shí)行聘任制或市場(chǎng)化招聘制，強(qiáng)化考核管理，嚴(yán)格進(jìn)行聘期履職考評(píng)，薪酬分配、職位晉升與業(yè)績(jī)掛鉤，同時(shí)探索試行高管層和員工持股制度，激發(fā)企業(yè)活力、提升企業(yè)效率。

第四，加強(qiáng)相關(guān)配套保障措施建設(shè)。相關(guān)配套措施包括：推動(dòng)改革自上而下系統(tǒng)性實(shí)施；完善國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估定價(jià)機(jī)制，建立健全市場(chǎng)化退出機(jī)制，防止國(guó)有資產(chǎn)流失；發(fā)展多層次金融資本市場(chǎng)，支撐混合所有制經(jīng)濟(jì)，同時(shí)反過(guò)來(lái)又促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展，化解金融風(fēng)險(xiǎn)，形成良性循環(huán)；完善產(chǎn)權(quán)制度，保護(hù)產(chǎn)權(quán)，營(yíng)造各類資本公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境；健全相關(guān)法律法規(guī)，保障混合所有制依法合規(guī)推進(jìn)；建立鼓勵(lì)改革創(chuàng)新的容錯(cuò)機(jī)制，形成改革合力。

（作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院投資經(jīng)濟(jì)系）

【參考文獻(xiàn)】

①臧躍茹、劉泉紅、曾錚：《促進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究》，《宏觀經(jīng)濟(jì)研究》，2016年第7期。

②凌曉東：《金融控股公司的內(nèi)部控制》，《國(guó)際金融研究》，2001年第 4 期。

③陳鐵英：《論我國(guó)金融控股公司發(fā)展模式的選擇》，《南方金融》，2004年第10期。

責(zé)編/楊鵬峰    美編/于珊

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