2月份CPI漲幅回落，PPI穩(wěn)中略降。專家表示——全年物價或現(xiàn)“前高后低”

2月份，部分食品尤其是豬肉和蔬菜對CPI拉動影響明顯。目前，全國平均豬肉批發(fā)價已經(jīng)持續(xù)下降，豬肉價格有望逐漸趨穩(wěn)回落。隨著一系列復(fù)工復(fù)產(chǎn)、保供穩(wěn)價等政策措施的實施，價格運行總體平穩(wěn)，呈現(xiàn)出有漲有降的結(jié)構(gòu)性變化態(tài)勢。當前，疫情防控形勢持續(xù)向好，部分農(nóng)產(chǎn)品價格略有回落，全年CPI大概率呈現(xiàn)“前高后低”格局。

3月10日，國家統(tǒng)計局公布了2月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。2月份，CPI同比上漲5.2%，漲幅比上月回落0.2個百分點；PPI同比下降0.4%。

專家表示，突如其來的新冠肺炎疫情對價格走勢形成了較為復(fù)雜的沖擊，但隨著黨中央、國務(wù)院一系列復(fù)工復(fù)產(chǎn)、保供穩(wěn)價等政策措施的實施，價格運行總體平穩(wěn)，呈現(xiàn)出有漲有降的結(jié)構(gòu)性變化態(tài)勢。當前，疫情防控形勢持續(xù)向好，部分農(nóng)產(chǎn)品價格略有回落，全年CPI大概率呈現(xiàn)“前高后低”格局。

消費領(lǐng)域價格繼續(xù)上漲

2月份，CPI同比上漲5.2%，漲幅比上月回落0.2個百分點；環(huán)比上漲0.8%，漲幅回落0.6個百分點。前兩個月平均，CPI比去年同期上漲5.3%，比去年同期擴大3.7個百分點。

“2月份，部分食品尤其是豬肉和蔬菜對CPI拉動影響明顯。”中國宏觀經(jīng)濟研究院市場與價格研究所研究員郭麗巖指出，受新冠肺炎疫情影響，豬肉和鮮菜產(chǎn)銷受阻，人工和物流成本明顯上升，導(dǎo)致春節(jié)過后價格不降反升。與1月份相比，2月份CPI同比、環(huán)比都有小幅回落，主要由于2月份翹尾因素下降，同時受疫情和油價等影響，非食品價格尤其是服務(wù)價格等環(huán)比為負、同比增幅收窄。

光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，2月份CPI同比漲幅維持在5%以上，主要受豬肉供給缺口與季節(jié)性因素影響。2月份CPI同比較1月份回落，主要是蔬菜鮮果、服務(wù)等價格回落抵消了豬肉價格上漲，以及受翹尾因素影響。

“盡管CPI仍處于相對高位，但漲幅已經(jīng)有所回落。”國家統(tǒng)計局城市司司長趙茂宏分析說。

趙茂宏分析說，食品價格上漲主要受供需兩方面影響。從供給方面看，各地不同程度地實施了交通運輸管控措施，部分地區(qū)物流不暢；人力短缺造成物資配送難度加大，成本有所上升；部分企業(yè)和市場延期開工開市，一些產(chǎn)品生產(chǎn)和供給受到影響，難以及時滿足市場需要。從需求方面看，受“居家”要求與“避險”心理等因素影響，有的居民出現(xiàn)囤購行為，部分地區(qū)出現(xiàn)搶購方便面、肉制品和速凍食品等易儲食品現(xiàn)象，甚至波及其他食品，助推價格上漲。

非生活必需品價格基本穩(wěn)定。趙茂宏分析說，2月份因疫情防控，部分商業(yè)和服務(wù)網(wǎng)點停止營業(yè)，一些非生活必需品消費需求也受到抑制，供需均有收縮，價格基本穩(wěn)定，部分項目價格甚至出現(xiàn)下降。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，在疫情防控期間，市場供給和流通在一段時間內(nèi)受到了限制，導(dǎo)致食品價格同比漲幅擴大，支撐了CPI同比處于高位。不過，非食品價格和核心CPI明顯回落，反映出整體需求偏弱，后續(xù)物價上漲壓力并不大。

生產(chǎn)領(lǐng)域價格穩(wěn)中略降

2月份，PPI同比下降0.4%，上月為同比上漲0.1%；2月份，環(huán)比下降0.5%，上月為環(huán)比持平。前兩個月平均，PPI同比下降0.2%。

“由于全球需求低迷疊加新冠肺炎疫情全球蔓延，原油等大宗商品價格下滑，拖累PPI回落。”周茂華說。

趙茂宏分析說，2月份受季節(jié)和疫情因素影響，一些工業(yè)企業(yè)停工停產(chǎn)，需求減弱，全國PPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為下降，同比由上漲轉(zhuǎn)為下降。據(jù)測算，在2月份0.4%的同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.1個百分點，新漲價影響約為-0.5個百分點。

“從目前形勢看，國際原油價格大概率會呈現(xiàn)‘箱體震蕩、波動率增大’，波動中樞會比去年有所下降。”郭麗巖表示，國際原油價格會通過石油石化產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)原材料價格影響國內(nèi)PPI波動趨勢，但原油價格波動向下游傳導(dǎo)有一定滯后性且傳導(dǎo)幅度會打折扣，對PPI的拉跌幅度還有待觀察。總的來說，油價下跌有利于降低經(jīng)濟社會總體運行成本，CPI籃子中交通運輸項價格走低短期內(nèi)有利于對沖食品漲價影響。

煤炭、鋼材和有色金屬價格穩(wěn)中有降。2月份，煤炭供需基本平衡，價格環(huán)比由上月下降0.6%轉(zhuǎn)為持平；受鋼材庫存增加影響，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比下降1.4%，降幅比上月擴大0.8個百分點；受國際銅價不斷走低影響，銅冶煉價格下降3.6%，拉動有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格由上月上漲0.6%轉(zhuǎn)為下降1.5%。

醫(yī)藥制造業(yè)價格略有上漲。疫情發(fā)生后，醫(yī)療防護物資生產(chǎn)企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)保障供應(yīng)，但受原材料價格上漲、物流成本上升等因素影響，2月份醫(yī)藥制造業(yè)價格環(huán)比上漲0.3%。其中，消毒產(chǎn)品價格上漲14.8%，衛(wèi)生材料價格上漲1.5%。

下半年物價將明顯回落

當前，經(jīng)過全國上下艱苦努力，已初步呈現(xiàn)疫情防控形勢持續(xù)向好、生產(chǎn)生活秩序加快恢復(fù)態(tài)勢，部分農(nóng)產(chǎn)品價格也略有回落?？紤]到疫情的影響仍將持續(xù)一段時間，預(yù)計農(nóng)產(chǎn)品價格相對高位運行的態(tài)勢仍將持續(xù)一段時間，但全年CPI呈現(xiàn)“前高后低”的概率較大。

“疫情對物價形成了短期擾動性沖擊，但并沒有改變總供給與總需求之間的動態(tài)平衡，物價平穩(wěn)運行態(tài)勢沒有改變，仍以結(jié)構(gòu)性、階段性、區(qū)域性上漲特征為主，不存在全面持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。”郭麗巖說。

郭麗巖分析說，預(yù)計上半年CPI翹尾較高，疊加疫情沖擊，豬肉等部分食品保供穩(wěn)價壓力仍然較大，但下半年翹尾明顯下降，且豬肉價格對比基數(shù)抬升，豬肉對新漲價的拉動影響將減弱，下半年CPI降幅會比上半年收窄。

周茂華認為，核心CPI連續(xù)18個月處于“1”時代，表明內(nèi)需對物價拉動力溫和。一段時間以來，國內(nèi)及時采取一系列政策措施有效降低疫情影響，有關(guān)部門加大節(jié)日凍豬肉投放，及時疏通運輸物流，加大民生必需品生產(chǎn)供應(yīng)，打擊囤積居奇。目前，豬肉季節(jié)性需求因素減弱，蔬菜、水果等隨著氣溫回暖供應(yīng)更充足，預(yù)計后續(xù)物價整體呈現(xiàn)穩(wěn)中趨緩走勢，下半年物價將明顯回落。

“從PPI看，最近一段時間以來，國際原油價格大幅下跌，石油石化產(chǎn)業(yè)鏈對PPI有一定拉跌影響，但PPI當中的其他原材料價格有漲有跌，需要綜合觀測。”郭麗巖說。

“隨著國內(nèi)疫情不斷好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)等經(jīng)濟活動有望加快回暖?？紤]到全球經(jīng)濟復(fù)蘇放緩和疫情影響，國際原油等大宗商品價格走低，或?qū)鴥?nèi)工業(yè)品價格上漲形成一定的掣肘。”周茂華分析說。

劉學智表示，豬肉價格同比漲幅擴大，是拉動2月份食品價格同比擴大的主要原因。目前，全國平均豬肉批發(fā)價已經(jīng)持續(xù)下降，豬肉價格有望逐漸趨穩(wěn)回落。需求偏弱疊加國際油價大幅回落，預(yù)計在國內(nèi)疫情控制住之后，PPI和CPI漲幅都可能明顯回落。這也將為國內(nèi)宏觀政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度釋放更大空間。

周茂華建議，當前結(jié)構(gòu)性物價不會對逆周期調(diào)節(jié)政策構(gòu)成影響，但考驗政策的精準與效能。由于國內(nèi)貨幣政策需要穩(wěn)增長、穩(wěn)物價、穩(wěn)杠桿、防風險等多個目標取得平衡，政策穩(wěn)健基調(diào)不會變，需要在優(yōu)化政策信貸結(jié)構(gòu)、提升政策效能等方面下功夫。