近日，比亞迪的市值一度上漲至2671億元，超過了上汽集團(tuán)的2248億元，成為我國市值最高的整車企業(yè)。而比亞迪2019年銷量尚不如上汽集團(tuán)一個(gè)月的銷量。業(yè)界認(rèn)為，隨著新能源、智能化等新技術(shù)的發(fā)展，以及眾多新模式、新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，資本與汽車產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系越來越緊密，中國汽車市場更是倍受各路資本青睞，一個(gè)個(gè)資本盛宴正在輪番上演，同時(shí)也要警惕資本泡沫破裂給產(chǎn)業(yè)帶來的負(fù)面影響。

“新造車”資本降溫

如果說資本與汽車融合最為緊密的，新造車企業(yè)首當(dāng)其沖。從2014年所謂的造車新勢力“元年”開始，新造車企業(yè)如雨后春筍一般涌現(xiàn)出來。而資本市場也像看到了一個(gè)巨大的蛋糕，洶涌地進(jìn)入到了新造車領(lǐng)域。在資本的一路推動(dòng)下，最高峰時(shí)期，形形色色的新造車企業(yè)超過300家。

隨著時(shí)間的推移和市場下行壓力的加大，以及各方面政策的完善和管控的加強(qiáng)，以樂視汽車“讓夢想窒息”泡沫破滅為代表，一度火爆異常的造車新勢力又迅速跌入冰點(diǎn)，而曾經(jīng)趨之若鶩的各路資本也開始紛紛退潮。

7月21日，樂視網(wǎng)股票正式摘牌退市，而樂視汽車則早已煙消云散。上市10年，曾經(jīng)每股達(dá)到179元，市值超千億元的樂視網(wǎng)，在其最后一個(gè)交易日，股價(jià)定格在了0.18元。

今年以來，一大批造車新勢力先后翻車。今年6月，已經(jīng)完成6輪融資，在去年6月還拿到25億元的博郡汽車發(fā)布公告表示，目前博郡汽車已經(jīng)沒有廠房和土地可以變賣，只能通過出售車型與平臺知識產(chǎn)權(quán)來獲取資金彌補(bǔ)員工的工資漏洞。博郡汽車造車夢宣告失敗。

緊隨其后，消耗了86億元投資的拜騰汽車也宣布，正式暫停國內(nèi)業(yè)務(wù)，只留下不足百人的團(tuán)隊(duì)繼續(xù)運(yùn)營，北美和德國的辦公室已啟動(dòng)破產(chǎn)保護(hù)申請。而賽麟汽車也傳出董事長“跑路”的消息，60多億元的融資可能就此打了水漂。除此之外，已融資70多億元的奇點(diǎn)汽車，以及融資數(shù)十億元的前途汽車、長江汽車等造車新勢力企業(yè)也都深陷欠薪、資金鏈斷裂等問題。

2018年是新造車企業(yè)的一個(gè)分水嶺，包括小鵬汽車、蔚來汽車、威馬汽車等部分新造車企業(yè)開始將真正量產(chǎn)的產(chǎn)品推向市場，擺脫了“PPT造車”的陰影。而更多的新造車企業(yè)還在何時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品量產(chǎn)的階段苦苦掙扎。

在此情況下，政策層面對于造車領(lǐng)域的監(jiān)管也進(jìn)一步嚴(yán)格和完善。包括發(fā)改委、工信部等部門連續(xù)出臺政策，完善汽車產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)管市場主體投資行為，引導(dǎo)社會資本合理注入，防范盲目建設(shè)和無序發(fā)展。這些規(guī)定抑制了單純依靠新造車企業(yè)“圈錢”的投資者。也就是從此時(shí)開始，新造車企業(yè)的融資難度不斷加大，資本市場對新造車企業(yè)的投資熱情也有所冷卻。

截至目前，仍然存在的造車新勢力企業(yè)還有不到40家，真正能夠?qū)崿F(xiàn)車輛量產(chǎn)的屈指可數(shù)，而且這些企業(yè)的日子都不太好過。而不論是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品上市的，還是仍然在掙扎何時(shí)量產(chǎn)的，“燒錢”仍然是造車新勢力的一個(gè)共同話題。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下，資本的熱度已經(jīng)逐步降溫，動(dòng)輒需要“燒錢”數(shù)十億、上百億資金的造車新勢力已經(jīng)倍感資金的壓力。

地產(chǎn)資本變數(shù)仍存

在大舉進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)的資本中，地產(chǎn)資本成為其中一個(gè)重要力量。在房地產(chǎn)企業(yè)積極尋求轉(zhuǎn)型的時(shí)期，汽車行業(yè)成為地產(chǎn)資本青睞的“香餑餑”。近年來，已經(jīng)有眾多房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入了汽車行業(yè)，包括汽車制造、銷售、產(chǎn)業(yè)鏈等多個(gè)汽車相關(guān)領(lǐng)域。

2015年，綠地集團(tuán)首開地產(chǎn)資本進(jìn)入汽車行業(yè)的先河，出資15.5億元收購汽車經(jīng)銷商企業(yè)潤東集團(tuán)30%股權(quán)。之后，萬達(dá)集團(tuán)出資5億元投資銀隆新能源公司、華夏幸福2017年出資3億多元收購合眾新能源汽車53%的股份，紛紛進(jìn)入新能源汽車制造領(lǐng)域。萬通地產(chǎn)2018年投入3.17億元收購星恒電源超過78%的股份，進(jìn)入動(dòng)力電池領(lǐng)域。2019年，華泰汽車與富力集團(tuán)正式達(dá)成戰(zhàn)略合作，富力集團(tuán)參股華泰汽車，共同發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)。

其余包括冠城大通、大名城、碧桂園、寶能集團(tuán)、恒大集團(tuán)等多家房地產(chǎn)企業(yè)也都不同程度進(jìn)入汽車制造、產(chǎn)業(yè)園、零部件、經(jīng)銷商等領(lǐng)域。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近幾年內(nèi)，已有不下10家地產(chǎn)商入局汽車圈，投資及計(jì)劃投資額達(dá)到近4000億元。

在這些房地產(chǎn)企業(yè)中，動(dòng)靜最大的莫過于寶能和恒大。其中寶能集團(tuán)在2017年至2018年間投資逾600億元控股觀致汽車、規(guī)劃新能源產(chǎn)業(yè)園等，2019年寶能再次增持觀致汽車的股份達(dá)到63%。

近年來，房地產(chǎn)企業(yè)的日子越來越不好過，很多房地產(chǎn)企業(yè)都在努力尋求轉(zhuǎn)型，找到新的利潤增長點(diǎn)。而新能源汽車在國家政策層面的大力支持下，發(fā)展前景巨大。而且，汽車行業(yè)還是資本密集型產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入門檻很高，很適合資本雄厚的房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入，新能源汽車就成為地產(chǎn)資本進(jìn)入的一個(gè)必然選擇。

與此同時(shí)，地產(chǎn)資本進(jìn)入汽車行業(yè)也存在著不小的挑戰(zhàn)。業(yè)界分析認(rèn)為，作為汽車行業(yè)的“門外漢”，想要實(shí)現(xiàn)良好的融合并非易事，包括團(tuán)隊(duì)融合、觀念融合、市場融合等等。例如，今年以來，恒大集團(tuán)的造車高管團(tuán)隊(duì)已經(jīng)幾番變動(dòng)，高管頻頻出走，產(chǎn)品也一直沒能推進(jìn)上市。

新基建推動(dòng)“新資本”入場

今年的政府工作報(bào)告提出，要加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò)，拓展5G應(yīng)用，建設(shè)充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費(fèi)需求、助力產(chǎn)業(yè)升級。在國家政策的大力推進(jìn)下，新能源汽車正在迎來新一輪發(fā)展高潮，也帶動(dòng)了又一輪資本的入場。而這次新投資與以往不同，大部分都屬于行業(yè)內(nèi)或產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間的進(jìn)一步融合。

奔馳公司近日入股了中國動(dòng)力電池電芯制造商孚能科技有限公司，持有孚能科技約3%的股份。雙方將開展高新電芯技術(shù)的開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，通過提高能量密度、縮短充電時(shí)間來實(shí)現(xiàn)新能源汽車?yán)m(xù)駛里程的大幅提升。

而就在這之前不久，豐田汽車和一汽、東風(fēng)、北汽、廣汽等企業(yè)合資成立了聯(lián)合燃料電池系統(tǒng)研發(fā)（北京）有限公司，主攻商用車燃料電池系統(tǒng)研發(fā)。今年5月底，大眾汽車也參股了國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)國軒高科，占總股本的26.47%，成為國軒高科第一大股東。

動(dòng)力電池作為新能源汽車最核心的零部件，其產(chǎn)能一直是制約新能源汽車發(fā)展的重要因素，也掀起了汽車行業(yè)新一輪合資高潮。

專家表示，預(yù)計(jì)到2030年，動(dòng)力電池產(chǎn)值將會突破萬億元大關(guān)。同時(shí)，汽車企業(yè)進(jìn)入動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)后，將掌握一定的供應(yīng)鏈話語權(quán)，動(dòng)力電池行業(yè)目前賣方市場的態(tài)勢將得到改變。而這對于推進(jìn)新能源汽車零部件行業(yè)模塊化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展有著重要影響，新能源汽車行業(yè)也將迎來重大變局。

同時(shí)，在新基建政策的加持下，充電樁市場將大幅放量，未來十年預(yù)計(jì)將形成萬億元的充電樁基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場，因此也吸引了眾多資本加大投入力度。

數(shù)據(jù)顯示，目前國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、特來電、星星充電這四家國內(nèi)充電樁領(lǐng)頭企業(yè)自身的投資已接近60億元，如果加上資本的押注以及其他企業(yè)的投入，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，2020年充電樁全行業(yè)的投資或?qū)⑤p松突破百億元。

除原有的運(yùn)營企業(yè)外，華為、阿里巴巴等科技企業(yè)也在跑步入場。4月份，華為面向新能源領(lǐng)域推出了HUAWEI HiCharger直流快充模塊，以解決充電行業(yè)運(yùn)營成本高、設(shè)備生命周期短的痛點(diǎn)。5月份，華為又與特來電簽署合作協(xié)議，推動(dòng)樁聯(lián)網(wǎng)建設(shè)和智能充電業(yè)務(wù)發(fā)展，要將充電樁打造為數(shù)據(jù)接口。阿里巴巴則選擇用投資的方式進(jìn)入賽道。3月底，螞蟻金服旗下全資子公司投資充電樁運(yùn)營商簡單充，成為簡單充的第二大股東。

目前，汽車產(chǎn)業(yè)正處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，給眾多資本入場提供了機(jī)遇，但也存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)。汽車作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，大量資本支持對于推進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級有著重要作用，但在汽車市場競爭越來越激烈的趨勢下，汽車企業(yè)和資本也都面臨著被洗牌的風(fēng)險(xiǎn)，更貼近市場需求、更符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、擁有更多核心技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)將會走得更遠(yuǎn)。