作者：中國(guó)人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授 方芳
中央銀行制度是最重要的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)制度之一，在國(guó)家金融制度體系中居于基礎(chǔ)地位。中國(guó)共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會(huì)第四次全體會(huì)議通過(guò)的《中共中央關(guān)于堅(jiān)持和完善中國(guó)特色社會(huì)主義制度、推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問(wèn)題的決定》中明確提出，“建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，完善基礎(chǔ)貨幣投放機(jī)制，健全基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)化利率體系”。中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的意見(jiàn)》中也指出，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，健全中央銀行貨幣政策決策機(jī)制，完善基礎(chǔ)貨幣投放機(jī)制，推動(dòng)貨幣政策從數(shù)量型調(diào)控為主向價(jià)格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型。那么，如何才能更好建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代中央銀行制度目標(biāo)？中國(guó)人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授方芳對(duì)此進(jìn)行了深入分析，一起來(lái)看。
第一，提升央行履行金融穩(wěn)定能力，構(gòu)建健全的中央銀行職能。從國(guó)際環(huán)境看，世界政治經(jīng)濟(jì)格局正在發(fā)生深刻變化。從國(guó)內(nèi)環(huán)境看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)換。面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際和國(guó)內(nèi)局勢(shì)，我國(guó)央行迫切需要提升履行金融穩(wěn)定的能力，應(yīng)對(duì)易發(fā)高發(fā)、傳染性強(qiáng)、隱蔽性高的金融風(fēng)險(xiǎn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。2017年以來(lái)，央行在“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈”的基本方針指導(dǎo)下，有效遏制宏觀杠桿率上升勢(shì)頭，平穩(wěn)處置包商銀行等高風(fēng)險(xiǎn)中小金融機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化日常監(jiān)測(cè)與評(píng)估，防范可能出現(xiàn)的“黑天鵝”和“灰犀牛”風(fēng)險(xiǎn)。防范和化解各類風(fēng)險(xiǎn)，要求央行加強(qiáng)自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判和應(yīng)對(duì)能力，切實(shí)履行金融穩(wěn)定職能。
第二，重塑央行獨(dú)立的貨幣政策。面對(duì)多國(guó)央行紛紛降息的國(guó)際背景，我國(guó)央行該如何應(yīng)對(duì)？是順應(yīng)全球降息風(fēng)潮，實(shí)施寬松的貨幣政策，還是仍堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策？中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示：“即使世界主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策向零利率方向趨近，我們也應(yīng)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，精準(zhǔn)發(fā)力，不搞競(jìng)爭(zhēng)性的零利率或量化寬松政策，始終堅(jiān)守好貨幣政策維護(hù)幣值穩(wěn)定和保護(hù)最廣大人民群眾福祉的初心使命。”
堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，是央行基于對(duì)我國(guó)與西方主要國(guó)家發(fā)展態(tài)勢(shì)以及增長(zhǎng)的周期差異性的判斷而作出的選擇。從國(guó)內(nèi)環(huán)境來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，高端制造業(yè)較快增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，這就要求貨幣政策保持松緊適度，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣環(huán)境。
第三，用更精準(zhǔn)的貨幣政策工具更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。引導(dǎo)金融回歸本源，就是要增強(qiáng)金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。2018年以來(lái)，針對(duì)商業(yè)銀行信貸增速放緩，特別是小微、民營(yíng)企業(yè)的融資困境，央行實(shí)施9輪定向降準(zhǔn)，明確鼓勵(lì)商業(yè)銀行運(yùn)用定向降準(zhǔn)資金發(fā)展普惠金融，支持小微、民營(yíng)企業(yè)貸款，合計(jì)釋放超過(guò)4.2萬(wàn)億元的降準(zhǔn)資金。2020年4月，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)復(fù)工，應(yīng)對(duì)海外疫情擴(kuò)散帶來(lái)的負(fù)面沖擊，央行針對(duì)服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行和僅在省級(jí)行政區(qū)內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，向這兩類中小銀行定向釋放降準(zhǔn)資金合計(jì)約4000億元?？紤]到央行已將中小銀行使用降準(zhǔn)資金發(fā)放小微、民營(yíng)企業(yè)貸款情況納入宏觀審慎評(píng)估考核，定向降準(zhǔn)有利于引導(dǎo)中小銀行回歸基層，釋放的資金能對(duì)癥下藥地緩解小微、民營(yíng)企業(yè)的融資困境。除此之外，2018年以來(lái)，央行還推出并試點(diǎn)運(yùn)作民營(yíng)企業(yè)債權(quán)融資支持工具，推動(dòng)研究創(chuàng)設(shè)民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具，以信貸支持、債權(quán)融資和股權(quán)融資“三箭齊發(fā)”為導(dǎo)向，加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度，綜合運(yùn)用多種結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具“精準(zhǔn)滴灌”經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。
與傳統(tǒng)中央銀行相比，現(xiàn)代中央銀行具有五大新特征：一是貨幣供給更為合理；二是價(jià)格工具傳導(dǎo)機(jī)制更為通暢；三是履行金融穩(wěn)定能力更強(qiáng)；四是貨幣政策更為獨(dú)立；五是貨幣政策工具更為精準(zhǔn)。面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)國(guó)際形勢(shì)，我國(guó)央行需要不斷提升防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，完善現(xiàn)代中央銀行制度建設(shè)，為高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。
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