2021年4月30日，中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)要“用好穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期”。出現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期”是個(gè)好事，這一局面是建立在中國(guó)疫情防控取得戰(zhàn)略性成果基礎(chǔ)之上的，是建立在復(fù)工復(fù)產(chǎn)走在全球前列基礎(chǔ)之上的，是建立在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化基礎(chǔ)之上的。

從重要經(jīng)濟(jì)數(shù)字看“穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期”

2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為6%以上，一季度GDP同比增長(zhǎng)18.3%，比2019年一季度增長(zhǎng)10.3%，兩年平均增長(zhǎng)超過(guò)5.0%。國(guó)際貨幣基金組織在4月《世界經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)測(cè)中國(guó)2021年GDP增速為8.4%。從增長(zhǎng)率角度來(lái)看，6%的增長(zhǎng)目標(biāo)保留了一定的回旋空間。

從就業(yè)目標(biāo)來(lái)看，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬(wàn)人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右。一季度城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均為5.4%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，略低于5.5%左右的預(yù)期目標(biāo)。

從物價(jià)水平來(lái)看，2021年居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右。一季度居民消費(fèi)價(jià)格同比持平，1、2月份同比分別下降0.3%和0.2%，3月份轉(zhuǎn)為上漲0.4%，價(jià)格同比增速溫和上漲，但處于低位；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲，一季度工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲2.1%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格上漲多集中在上游生產(chǎn)資料行業(yè)，這與國(guó)際市場(chǎng)大宗商品今年以來(lái)較大幅度的上漲密切相關(guān)。

總體上，無(wú)論是從增長(zhǎng)、就業(yè)還是從物價(jià)水平來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)都處于壓力較小的窗口期。

從增長(zhǎng)動(dòng)能看“穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期”

依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，一季度全國(guó)居民人均可支配收入同期名義和實(shí)際增長(zhǎng)均為13.7%，比2019年一季度增長(zhǎng)14.6%，兩年平均增長(zhǎng)7.0%，扣除價(jià)格因素，兩年平均實(shí)際增長(zhǎng)4.5%。一季度全國(guó)居民人均消費(fèi)支出同期名義和實(shí)際增長(zhǎng)均為17.6%，比2019年一季度增長(zhǎng)8.0%，兩年平均增長(zhǎng)3.9%，扣除價(jià)格因素，兩年平均實(shí)際增長(zhǎng)1.4%。一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)33.9%，兩年平均增長(zhǎng)4.2%。從收入和消費(fèi)的實(shí)際增長(zhǎng)率對(duì)比來(lái)看，消費(fèi)支出增長(zhǎng)率落后于收入增長(zhǎng)率，居民出現(xiàn)了一定的謹(jǐn)慎性消費(fèi)行為。謹(jǐn)慎性消費(fèi)行為是疫情沖擊后全球居民消費(fèi)存在的普遍現(xiàn)象，主要是全球疫情仍然具有較大的不確定性，但全國(guó)居民收入的增長(zhǎng)保留了消費(fèi)的潛在能力。

一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.6%，兩年平均增長(zhǎng)2.9%。其中，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)37.3%，兩年平均增長(zhǎng)9.9%，快于全部投資7個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)領(lǐng)域投資同比增長(zhǎng)31.7%，兩年平均增長(zhǎng)9.6%。高新技術(shù)和衛(wèi)生、教育等社會(huì)領(lǐng)域投資呈現(xiàn)出較快的增長(zhǎng)，顯示了投資動(dòng)能的結(jié)構(gòu)在持續(xù)優(yōu)化，高科技和民生領(lǐng)域的投資成為拉動(dòng)投資的重要力量。一季度規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)31.2%，兩年平均增長(zhǎng)12.3%，為高新技術(shù)的持續(xù)投資奠定了基礎(chǔ)。

一季度對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)在繼續(xù)優(yōu)化。一般貿(mào)易進(jìn)出口占進(jìn)出口總額的比重為61.2%，比上年同期提高1.3個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明中國(guó)參與全球貿(mào)易的產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)越來(lái)越大，抗擊外部供應(yīng)鏈問(wèn)題沖擊的能力越來(lái)越強(qiáng)。

從外部貿(mào)易金融環(huán)境看“穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期”

未來(lái)幾個(gè)月出口會(huì)繼續(xù)保持較高增長(zhǎng)。按照海關(guān)總署網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù)，以人民幣計(jì)價(jià)，一季度出口同比增長(zhǎng)38.7%，貿(mào)易順差7593億元人民幣；以美元計(jì)價(jià)，一季度出口同比增長(zhǎng)49%，貿(mào)易順差1163.5億美元，出口延續(xù)了較高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。一季度國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率為77.2%，比上年同期上升9.9個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)產(chǎn)能利用率為77.6%，同比上升了10.4個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)產(chǎn)能和制造業(yè)產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到了疫情前水平，生產(chǎn)端恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，有效的疫情防控帶來(lái)的高復(fù)工復(fù)產(chǎn)是出口取得較高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

從美國(guó)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)能力恢復(fù)情況來(lái)看，依據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)圣路易斯分行的數(shù)據(jù)，美國(guó)采取了激進(jìn)的宏觀刺激政策，生產(chǎn)能力不匹配消費(fèi)的增長(zhǎng)，導(dǎo)致貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大，今年一季度美國(guó)經(jīng)常賬戶逆差2127.9億美元。美國(guó)生產(chǎn)能力的逐步恢復(fù)反而伴隨著美國(guó)經(jīng)常賬戶貿(mào)易逆差的擴(kuò)大，主要原因是激進(jìn)的刺激政策導(dǎo)致美國(guó)貨物貿(mào)易逆差大規(guī)模增長(zhǎng)。依據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，以人民幣計(jì)價(jià)，今年一季度中國(guó)出口到美國(guó)的商品7746.9億元人民幣，約占總出口的16.8%，貿(mào)易順差4721.6億元人民幣，占一季度貿(mào)易順差的62.2%，這還是在中國(guó)加大從美國(guó)進(jìn)口的背景下出現(xiàn)的，今年一季度中國(guó)從美國(guó)的商品進(jìn)口同比增長(zhǎng)了57.9%。

因此，美國(guó)激進(jìn)的刺激政策導(dǎo)致在美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能不斷擴(kuò)大的背景下，從中國(guó)的進(jìn)口出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)?？紤]到目前全球新冠疫情依然嚴(yán)重，尤其是印度、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體的疫情壓力很大，未來(lái)幾個(gè)月中國(guó)經(jīng)濟(jì)的出口會(huì)繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)率。

人民幣匯率會(huì)基本保持穩(wěn)定，波動(dòng)幅度不會(huì)太大。今年以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)收益率出現(xiàn)了明顯的上漲。比如10年期美債收益率上漲了60多個(gè)基點(diǎn)，收益率上漲幅度超過(guò)65%，但總體上未來(lái)一段時(shí)間發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體依然保持著寬松的貨幣政策。隨著年初以來(lái)10年期美國(guó)國(guó)債收益率的上漲，中美債券收益率的利差有所縮小，截至2021年4月底，保持在超過(guò)150個(gè)基點(diǎn)的水平，但仍然高于2020年年初的水平，也高于2018年至2019年的收益率差的水平。中國(guó)股票市場(chǎng)整體資產(chǎn)價(jià)格的估值處于健康水平，主板的市盈率等財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示具備投資價(jià)值。較大規(guī)模的貿(mào)易順差基本能夠涵蓋資本流出，資本雙向流動(dòng)會(huì)保持動(dòng)態(tài)平衡。同時(shí)，中國(guó)保持了常態(tài)化的貨幣政策，貨幣政策具備調(diào)整空間。在這樣的背景下，人民幣匯率在未來(lái)幾個(gè)月保持相對(duì)穩(wěn)定具備良好的經(jīng)濟(jì)和金融基礎(chǔ)。

因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)字、增長(zhǎng)動(dòng)能的優(yōu)化和外部貿(mào)易金融環(huán)境三大方面顯示了中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于“穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期”。在嚴(yán)控疫情的前提下，抓住“穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期”，“用好外勢(shì)、優(yōu)化內(nèi)勢(shì)”定能推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好。“優(yōu)化內(nèi)勢(shì)”就是要凝神聚力深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，在保持宏觀政策連續(xù)性的背景下，提振制造業(yè)投資、優(yōu)化民營(yíng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境促進(jìn)民間投資、強(qiáng)化地方財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)防范與控制、加強(qiáng)和改進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管等等，使經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)中達(dá)到更高水平的均衡。

（作者為中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨委常務(wù)副書記兼副院長(zhǎng)）