近日，為規(guī)范上市公司與存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)往來(lái)，證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范上市公司與企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)往來(lái)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）。

業(yè)內(nèi)人士表示，《通知》是在落地實(shí)施全面深化資本市場(chǎng)改革的各項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)的背景下，為促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，監(jiān)管部門(mén)依法查處上市公司和財(cái)務(wù)公司違法違規(guī)行為，維護(hù)中小股東權(quán)益的具體措施，對(duì)于保障上市公司乃至資本市場(chǎng)的健康發(fā)展具有重要意義。

切實(shí)保障公司獨(dú)立性

根據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》，財(cái)務(wù)公司是指以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。近年來(lái)，隨著我國(guó)上市公司和企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的不斷發(fā)展壯大，以及集團(tuán)資金管理的不斷深入，集團(tuán)內(nèi)的資金往來(lái)也變得愈加密切，但上市公司與企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的關(guān)聯(lián)交易也暴露出一些風(fēng)險(xiǎn)，一些財(cái)務(wù)公司成了大股東利益輸送、資金占用的隱蔽通道，嚴(yán)重?fù)p害了上市公司中小股東的利益。

國(guó)浩律師（上海）事務(wù)所律師朱奕奕對(duì)記者表示，此次《通知》的發(fā)布和實(shí)施，有利于加強(qiáng)上市公司與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的資金往來(lái)監(jiān)管，防止上市公司控股股東利用關(guān)聯(lián)交易和財(cái)務(wù)公司隱蔽套取上市公司資金，有助于確保上市公司資金使用自主權(quán)和資產(chǎn)、財(cái)務(wù)的獨(dú)立性，管控上市公司可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)舞弊和資金風(fēng)險(xiǎn)，有效保障上市公司及其中小股東的利益。

上市公司與關(guān)聯(lián)人發(fā)生涉及財(cái)務(wù)公司的關(guān)聯(lián)交易是指，上市公司與存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司以及上市公司控股的財(cái)務(wù)公司與關(guān)聯(lián)人發(fā)生存款、貸款等金融業(yè)務(wù)的交易。“上市公司與企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司很容易發(fā)生關(guān)聯(lián)關(guān)系。一旦財(cái)務(wù)公司發(fā)生重大財(cái)務(wù)危機(jī)，上市公司的權(quán)益、資產(chǎn)將不可避免遭受損失，尤其是資金的違規(guī)占用、違規(guī)對(duì)外擔(dān)保等行為的發(fā)生，容易造成重大損失，這對(duì)廣大中小股東也是不公平的。因此加強(qiáng)上市公司與財(cái)務(wù)公司之間的關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管至關(guān)重要。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說(shuō)。

值得關(guān)注的是，此次《通知》明確提出，控股股東及實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)保障其控制的財(cái)務(wù)公司和上市公司的獨(dú)立性。

具體來(lái)看，財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理，不得以任何方式協(xié)助成員單位通過(guò)關(guān)聯(lián)交易套取資金，不得隱匿違規(guī)關(guān)聯(lián)交易或通過(guò)關(guān)聯(lián)交易隱匿資金真實(shí)去向、從事違法違規(guī)活動(dòng)。上市公司董事應(yīng)當(dāng)認(rèn)真履行勤勉、忠實(shí)義務(wù)，審慎進(jìn)行上市公司與財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)往來(lái)的有關(guān)決策。上市公司高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)確保上市公司與財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)往來(lái)符合經(jīng)依法依規(guī)審議的關(guān)聯(lián)交易協(xié)議，關(guān)注財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)狀況。

“保障上市公司和財(cái)務(wù)公司獨(dú)立性，將促進(jìn)合規(guī)運(yùn)營(yíng)和穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。”北京盈科（上海）律師事務(wù)所合伙人、律師熊文對(duì)記者表示，《通知》明確規(guī)范上市公司與存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)往來(lái)，明確了各主體的責(zé)任和義務(wù)，為財(cái)務(wù)公司、上市公司合規(guī)運(yùn)營(yíng)提供了指導(dǎo)，做到發(fā)展與風(fēng)控能力相匹配。

熊文建議，上市公司與財(cái)務(wù)公司開(kāi)展存款、貸款、委托理財(cái)、結(jié)算等金融業(yè)務(wù)應(yīng)遵循自愿原則，控股股東及其實(shí)際控制人不得對(duì)上市公司的資金存儲(chǔ)等業(yè)務(wù)做統(tǒng)一要求，以保證上市公司的財(cái)務(wù)獨(dú)立性。

保護(hù)中小股東權(quán)益

《通知》提出，上市公司不得違反《上市公司監(jiān)管指引第8號(hào)——上市公司資金往來(lái)、對(duì)外擔(dān)保的監(jiān)管要求》規(guī)定，通過(guò)與財(cái)務(wù)公司簽署委托貸款協(xié)議的方式，將上市公司資金提供給其控股股東、實(shí)際控制人及其他關(guān)聯(lián)方使用。

對(duì)此，朱奕奕指出，《通知》明確了上市公司利用財(cái)務(wù)公司委托貸款向控股股東、實(shí)際控制人提供資金，同樣需要滿足《上市公司監(jiān)管指引第8號(hào)——上市公司資金往來(lái)、對(duì)外擔(dān)保的監(jiān)管要求》的相應(yīng)規(guī)定，有助于避免利用財(cái)務(wù)公司委托貸款進(jìn)行資金占用在違規(guī)認(rèn)定上的模糊性。

從近幾年看，大股東以財(cái)務(wù)公司資金往來(lái)進(jìn)行違規(guī)關(guān)聯(lián)交易或隱匿關(guān)聯(lián)交易方式套取上市公司資金的案件依然時(shí)有發(fā)生，大股東利益輸送已成為妨礙資本市場(chǎng)健康發(fā)展的一大頑疾，如何更有效地治理利益輸送等違法違規(guī)行為，保護(hù)好上市公司中小股東權(quán)益已成為當(dāng)務(wù)之急。

業(yè)內(nèi)人士指出，此前財(cái)務(wù)公司已成為大股東進(jìn)行利益輸送的高發(fā)地帶，且極具隱蔽性，此次《通知》的發(fā)布進(jìn)一步堵住了此類(lèi)利益輸送通道，對(duì)于防范控股股東、實(shí)際控制人及其他關(guān)聯(lián)方的資金占用具有重要作用。

總的來(lái)看，《通知》進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)其信息披露的要求。對(duì)上市公司而言，《通知》明確上市公司首次將資金存放于財(cái)務(wù)公司前，應(yīng)取得并審閱財(cái)務(wù)公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告以及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等必要信息，出具風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)后對(duì)外披露。上市公司與財(cái)務(wù)公司發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)期間，應(yīng)每半年取得并審閱財(cái)務(wù)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告以及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等必要信息，出具風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)評(píng)估報(bào)告，經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)后與半年度報(bào)告和年度報(bào)告一并對(duì)外披露。財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)配合提供相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告以及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等必要信息。

同時(shí)，《通知》明確上市公司應(yīng)當(dāng)制定以保障存放資金安全性為目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)后對(duì)外披露。上市公司應(yīng)當(dāng)指派專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)和人員對(duì)存放于財(cái)務(wù)公司的資金風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估和監(jiān)督。當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案確定的風(fēng)險(xiǎn)情形，上市公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)予以披露，并按照預(yù)案積極采取措施保障上市公司利益。

對(duì)于中介機(jī)構(gòu)，為上市公司提供審計(jì)服務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)每年度提交涉及財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易的專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明，并與年報(bào)同步披露。保薦人、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)在持續(xù)督導(dǎo)期間應(yīng)當(dāng)每年度對(duì)涉及財(cái)務(wù)公司的關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查，并與年報(bào)同步披露。

對(duì)此，朱奕奕認(rèn)為，《通知》進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司與財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易和資金往來(lái)的審查義務(wù)和信息披露責(zé)任，通過(guò)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，有助于借助外部力量監(jiān)督和“倒逼”上市公司就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行完善和規(guī)范。

強(qiáng)化違法行為查處

今年1月28日，證監(jiān)會(huì)、公安部、國(guó)資委和銀保監(jiān)會(huì)四部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《上市公司監(jiān)管指引第8號(hào)——上市公司資金往來(lái)、對(duì)外擔(dān)保的監(jiān)管要求》，強(qiáng)化了上市公司資金往來(lái)、對(duì)外擔(dān)保的監(jiān)管要求，四部門(mén)共同建立監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，嚴(yán)厲查處資金占用、違規(guī)擔(dān)保等違法違規(guī)行為，涉嫌犯罪的依法追究刑事責(zé)任。

此次發(fā)布的《通知》進(jìn)一步指出，銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)共同建立規(guī)范上市公司與財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)往來(lái)的監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管合作和信息共享，通過(guò)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行信息通報(bào)、聯(lián)合檢查等方式，加大對(duì)違法違規(guī)行為的查處力度，依法追究相關(guān)主體的法律責(zé)任。

熊文表示，除原有的行業(yè)自律組織自律處分外，此次《通知》的發(fā)布，明確了銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)可以通過(guò)合作和信息共享對(duì)財(cái)務(wù)公司與上市公司往來(lái)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，可以對(duì)隱蔽的利益輸送、財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為進(jìn)行聯(lián)合執(zhí)法，加大震懾效果。

對(duì)于未來(lái)如何進(jìn)一步提高關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范性，業(yè)內(nèi)人士普遍表示，除了監(jiān)管層需要時(shí)刻保持對(duì)違法違規(guī)行為的“零容忍”、加大打擊力度，上市公司和企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司自身層面也需進(jìn)一步增強(qiáng)防范意識(shí)，夯實(shí)制度基礎(chǔ)，設(shè)立好防火墻。

熊文表示，監(jiān)管部門(mén)可以進(jìn)一步細(xì)化關(guān)聯(lián)交易信息披露的標(biāo)準(zhǔn)和程序，根據(jù)不同的監(jiān)管規(guī)則和不同的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，賬目清晰、分類(lèi)細(xì)化，明確關(guān)聯(lián)交易需要披露的具體內(nèi)容。同時(shí)，進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)。明確獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)等職能機(jī)構(gòu)在關(guān)聯(lián)交易審批、日常管理、監(jiān)督檢查等方面的職責(zé)。上市公司可以聘請(qǐng)外部中介服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查、同步披露相關(guān)事項(xiàng)。

對(duì)于上市公司，朱奕奕建議，一是要建立行之有效的關(guān)聯(lián)交易運(yùn)行和監(jiān)督機(jī)制，保障上市公司財(cái)務(wù)的獨(dú)立性，避免資金占用；二是就與財(cái)務(wù)公司的資金往來(lái)，進(jìn)行持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；三是關(guān)注財(cái)務(wù)公司的資金風(fēng)險(xiǎn)情況，建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，保障資金存放的安全性；四是加強(qiáng)資金往來(lái)審議和信息披露工作的合法合規(guī)性；五是完善與財(cái)務(wù)公司開(kāi)展的存貸款業(yè)務(wù)的比例匹配性和存貸款利率公允性。