作者：北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授 宋芳秀

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的基石，也是保障人民群眾生活、實(shí)現(xiàn)共同富裕的物質(zhì)基礎(chǔ)。黨的二十大報告提出：“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。堅持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，推進(jìn)新型工業(yè)化，加快建設(shè)制造強(qiáng)國、質(zhì)量強(qiáng)國、航天強(qiáng)國、交通強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字中國。”金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開金融的支持。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)：“金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風(fēng)險的根本舉措。”我國歷來重視金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，金融產(chǎn)品、金融服務(wù)和金融市場應(yīng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。

新時代十年，中國金融業(yè)規(guī)模不斷壯大，并逐步實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)、由高速增長向高質(zhì)量發(fā)展的變革。中國金融業(yè)的國際競爭力和影響力大幅提升。截至2022年10月，我國外匯儲備連續(xù)17年位居全球第一；銀行業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模位居全球第一；股票、債券、保險規(guī)模位居全球第二；綠色金融、普惠金融、數(shù)字金融走在世界前列；人民幣國際地位大幅提升，在全球支付貨幣中位居第四位，在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)貨幣籃子中的權(quán)重已位居第三，全世界80多個國家和經(jīng)濟(jì)體將人民幣納入儲備貨幣。日益強(qiáng)大的金融實(shí)力為我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了保障。

新時代十年，中國金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是服務(wù)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的質(zhì)效顯著提升。中國人民銀行、銀保監(jiān)會等金融管理部門采取了多種措施，引導(dǎo)金融業(yè)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融業(yè)將更多的資金投入中小企業(yè)、高新技術(shù)、綠色發(fā)展、脫貧攻堅、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國家戰(zhàn)略實(shí)施、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級等方面起到了重要作用。無論是從總量層面看，還是從結(jié)構(gòu)、成本層面看，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的質(zhì)效和普惠性都有了很大程度的提升。

一是從金融供給體系的角度看，多層次金融市場不斷健全和完善，金融供給和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的匹配更加精準(zhǔn)。目前，我國已經(jīng)形成了種類齊全、競爭充分的金融市場體系、金融機(jī)構(gòu)體系和金融產(chǎn)品體系，覆蓋了信貸、保險、債券、股票、外匯、金融衍生品、股權(quán)基金等領(lǐng)域。在股票市場層面，多層次市場的政策舉措頻出，建設(shè)成效顯著，形成了包括主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)交易市場等在內(nèi)的金字塔形市場體系，滿足了具有不同風(fēng)險特征企業(yè)的融資需求；在債券市場層面，市場逐漸從多元走向統(tǒng)一，市場化、法治化的違約風(fēng)險處置機(jī)制逐步建立，高質(zhì)量雙向開放不斷向前推進(jìn)，吸引了更多投資者，更好地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資；在金融衍生品市場層面，利率衍生品和匯率衍生品市場延續(xù)了原來的良好發(fā)展勢頭，國債期貨市場、金融期權(quán)市場、股指期貨市場、信用衍生品市場等則經(jīng)歷了從無到有、從小到大的發(fā)展過程，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了多元化的風(fēng)險管理手段。

二是從金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總體規(guī)模看，經(jīng)濟(jì)中融資總量以較快速度增長，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度不斷加大。初步統(tǒng)計，2022年末社會融資規(guī)模存量為344.21萬億元，同比增長9.6%，有力支持了經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。從間接融資市場的情況看，新時代十年，我國銀行業(yè)持續(xù)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，銀行貸款的年均增速達(dá)到13.1%。從直接融資市場的情況看，股票市場和債券市場在融資總量和覆蓋企業(yè)數(shù)目方面穩(wěn)定增長。

三是從金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)特征看，金融對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的資金支持力度加大，資金結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。從我國的整體融資結(jié)構(gòu)來看，隨著金融市場的穩(wěn)步發(fā)展，直接融資所占比重逐漸上升。從銀行資金投放結(jié)構(gòu)來看，銀行對基建投資和房地產(chǎn)領(lǐng)域的貸款比重有所下降，信貸資源更多流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、小微企業(yè)、“三農(nóng)”、普惠養(yǎng)老、保障性安居工程等經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。從直接融資市場的情況看，有關(guān)部門出臺了一系列政策措施，如設(shè)立科創(chuàng)板、推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板改革、在區(qū)域性股權(quán)市場推廣設(shè)立“專精特新”專板、開發(fā)更多債券品種等，以提升中小企業(yè)、高科技企業(yè)、綠色企業(yè)等在資本市場融資的能力。

四是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲取金融服務(wù)的成本看，企業(yè)的融資成本整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的趨勢，金融服務(wù)的整體便利程度也有較大程度提高。新時代十年，中國的中央銀行政策利率體系趨于完善，利率市場化改革進(jìn)一步深化，利率傳導(dǎo)機(jī)制更加通暢，貸款市場報價利率有效連接了貨幣市場利率和貸款市場利率，在消除利率雙軌制、穩(wěn)定銀行負(fù)債成本、降低企業(yè)綜合融資成本方面發(fā)揮了重要作用。中國人民銀行通過引導(dǎo)利率下行、加強(qiáng)存款利率監(jiān)管、規(guī)范信貸融資收費(fèi)、降低銀行存款準(zhǔn)備金率等方面的舉措促進(jìn)企業(yè)的綜合融資成本穩(wěn)中有降；通過提高信用貸款比重、設(shè)立直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具、推廣債券融資支持工具等措施降低了小微企業(yè)的融資成本，使小微企業(yè)融資保持了“量增、面擴(kuò)、價降、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的良好態(tài)勢。

五是從金融體系的風(fēng)險狀況來看，我國堅持以市場化、法治化原則處置風(fēng)險，在防范化解金融風(fēng)險方面取得重要成效。一是影子銀行風(fēng)險持續(xù)收斂。二是銀行體系平穩(wěn)健康發(fā)展，中小銀行風(fēng)險得到有效化解。2017年到2022年這5年間，銀行業(yè)、保險業(yè)總資產(chǎn)年均增速分別為8.1%、11.4%，低于同期信貸投放和債券投資年均增速，金融體系流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的資金大幅增加，企業(yè)融資成本也因中間鏈條的縮減而降低。金融風(fēng)險的降低和金融體系安全性的提升為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)奠定了堅實(shí)的基礎(chǔ)。