在董事會里，“獨立董事”是一類特殊的人：他們不擔任除董事外的其他職務，與公司主要股東及實際控制人不存在直接或間接的利害關系，以自身的專業(yè)知識幫助企業(yè)進行科學規(guī)范的決策。

獨立董事怎樣保證“獨立”？如何發(fā)揮作用？中國證監(jiān)會近日發(fā)布《上市公司獨立董事管理辦法》（以下簡稱《辦法》），規(guī)范獨立董事行為、壓實獨立董事責任。《辦法》自2023年9月4日起施行。

直面難題——

構建科學合理規(guī)則體系

上市公司獨立董事制度是中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度的重要組成部分，是資本市場基礎制度的重要內(nèi)容。

早在2001年，證監(jiān)會發(fā)布《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》，要求上市公司建立獨立董事制度；2004年，證監(jiān)會頒布《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規(guī)定》，進一步要求完善獨立董事制度，充分發(fā)揮獨立董事作用；2005年修訂的《中華人民共和國公司法》在法律層面規(guī)定上市公司應當設獨立董事。2022年，證監(jiān)會修訂出臺《上市公司獨立董事規(guī)則》，進一步明確權責邊界……作為資本市場基礎制度的重要內(nèi)容，獨立董事制度運行至今已走過20多個年頭。

“經(jīng)過多年發(fā)展，獨立董事制度已經(jīng)成為我國上市公司治理結構的重要一環(huán)，在促進公司規(guī)范運作、保護中小投資者合法權益、推動資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。但隨著全面深化資本市場改革向縱深推進，獨立董事定位不清晰、責權利不對等、監(jiān)督手段不夠、履職保障不足等制度性問題亟待解決，已不能滿足資本市場高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。”證監(jiān)會相關負責人說。

為此，《辦法》細化獨立董事制度各環(huán)節(jié)具體要求，構建科學合理、互相銜接的規(guī)則體系。修改完善后的《辦法》共六章四十八條，主要包括明確獨立董事的任職資格與任免程序、明確獨立董事的職責及履職方式、明確獨立董事的履職保障、明確法律責任和過渡期安排等方面內(nèi)容。

在獨立性方面，從任職、持股、重大業(yè)務往來等方面細化獨立性的判斷標準。例如，在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其配偶、父母、子女、主要社會關系等不得擔任該上市公司的獨立董事。再如，獨立董事原則上最多在3家境內(nèi)上市公司擔任獨立董事，并應當確保有足夠的時間和精力有效地履行獨立董事的職責。

在日常履職方面，明確提出獨立董事每年在上市公司的現(xiàn)場工作時間應當不少于十五日。同時，除按規(guī)定出席股東大會、董事會及其專門委員會、獨立董事專門會議外，獨立董事還可以通過定期獲取上市公司運營情況等資料、聽取管理層匯報、與中介機構溝通、實地考察、與中小股東溝通等多種方式履行職責。

“在上市公司中，獨立董事的專業(yè)性、獨立性、勤勉盡責十分重要。因此，《辦法》從社會關系、薪酬關系、業(yè)務關系等諸多方面提出了具體要求。比如，‘原則上最多在三家境內(nèi)上市公司擔任獨立董事’‘每年在上市公司的現(xiàn)場工作時間應當不少于十五日’就是為了確保獨立董事有足夠的時間和精力履職，避免多重兼職導致獨立董事淪為‘走過場’‘花架子’。再如，明確‘獨立董事占董事會成員的比例不得低于三分之一’‘上市公司應當在董事會中設置審計委員會，其中獨立董事應當過半數(shù)’等要求，則是從議事規(guī)則上確保獨立董事在監(jiān)督企業(yè)財務報表編制、重大決策制定等方面具有足夠的話語權。”上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛說。

壓實責任——

避免“花瓶董事”“人情董事”

規(guī)則更清晰，執(zhí)行才更到位。多位業(yè)內(nèi)人士表示，《辦法》的出臺，有助于避免“花瓶董事”“人情董事”的出現(xiàn)，讓獨立董事在董事會中更好發(fā)揮參與決策、監(jiān)督制衡、專業(yè)咨詢作用。

據(jù)中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍介紹，獨立董事作用的發(fā)揮主要包括監(jiān)督制衡、凝聚合力、優(yōu)勢互補三類：

比如，有的公司股權較為集中，大股東或?qū)嶋H控制人在經(jīng)營決策中占據(jù)壓倒性優(yōu)勢。這種股權結構，容易對中小投資者的利益造成損害。此時，獨立董事就可以發(fā)揮專業(yè)、公正、獨立的優(yōu)勢，在董事會及其下設的各項專業(yè)委員會中發(fā)揮監(jiān)督制衡作用，從公司整體利益出發(fā)，保護中小投資者利益。

再如，有的公司股權較為分散，甚至出現(xiàn)無實際控制人的狀態(tài)，公司管理層話語權和影響力過大。這種情況，也容易滋生“內(nèi)部人控制”“委托—代理矛盾”等風險。對此，獨立董事可以憑借其過硬的專業(yè)能力和履職表現(xiàn)，凝聚股東群體合力，彌補股權分散的不足，加強董事會職能，使廣大股東的訴求能夠更好地在企業(yè)經(jīng)營中實現(xiàn)。

企業(yè)往往身處特定的行業(yè)或領域。盡管企業(yè)的創(chuàng)始團隊和管理層在本領域內(nèi)有著豐富的知識和經(jīng)驗，卻經(jīng)常難以滿足公司治理現(xiàn)代化、規(guī)范化的現(xiàn)實需求。相比之下，獨立董事在會計、金融、法律等方面有著過硬的專業(yè)知識和能力，可以與企業(yè)創(chuàng)始團隊和管理層實現(xiàn)優(yōu)勢互補，幫助公司打破原有成長路徑帶來的局限性。

“目前，上市公司每年至少有兩次季報、一次半年報和一次年報需要披露。其信息披露的質(zhì)量如何，不僅直接關乎著投資者的判斷，更關乎資本市場能否健康發(fā)展。”趙錫軍說，無論是確保履職能力還是提供履職資源，抑或是加強監(jiān)督問責，《辦法》給出的舉措都體現(xiàn)出鮮明的問題導向、寬廣的長期視野，讓獨立董事肩上“擔子”更重了。今后，上市公司要認真對待，積極為獨立董事履職盡責創(chuàng)造條件；獨立董事自身也要珍惜寬廣的舞臺，切實把責任扛起來，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作出貢獻。

在前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍看來，壓實獨立董事責任除了有助于企業(yè)自身發(fā)展外，對營造健康的資本市場生態(tài)也意義非凡。“有效的獨立董事制度本身就是一種防護機制，有助于防范財務造假、大股東侵占中小股東權益等問題，降低公眾投資者面臨的風險。同時，在獨立董事的作用下，上市公司信息披露透明度提升，意味著證券投資所受到的非理性擾動減少，專業(yè)機構的投資行為也將更加穩(wěn)定、精準、可預期。”楊德龍說。

著眼長遠——

夯實企業(yè)發(fā)展制度基礎

《辦法》出臺后，交易所紛紛配套出臺相應舉措。

上海證券交易所表示，將結合上市公司治理和信息披露實踐情況，進一步闡明獨立董事的獨立性、任職條件、提名回避、履職方式等要求。同時，不斷暢通獨立董事與交易所的溝通聯(lián)系，便利政策咨詢和意見反饋。

深圳證券交易所表示，將以開展座談、調(diào)研等方式，認真聽取獨立董事在制度執(zhí)行、任職履職方面提出的需求以及意見建議，推動優(yōu)化獨立董事履職環(huán)境。持續(xù)豐富培訓內(nèi)容，優(yōu)化培訓模式，幫助獨立董事更快適應改革變化。

北京證券交易所表示，將要求北交所上市公司設立審計、戰(zhàn)略、提名、薪酬與考核等專門委員會，解決獨立董事在公司內(nèi)部缺乏抓手、履職沒有組織機構支撐等問題。

采訪中，多位獨立董事和企業(yè)管理者都對《辦法》的出臺表示歡迎，并表現(xiàn)出積極樂觀的態(tài)度。

作為中聯(lián)重科股份有限公司的獨立董事，湖南大學工商管理學院會計學教授黃珺一直將發(fā)揮好財務會計專業(yè)知識作為自身履職的重點。在她看來，《辦法》明晰了履職邊界、優(yōu)化了履職方式、強化了履職保障，為促進獨立董事發(fā)揮應有作用提供了強大制度保障。“作為董事會審計委員會主任，我積極通過參與董事會決策、審核公司財務信息及披露來履職。當前，中聯(lián)重科正在持續(xù)加速數(shù)字化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型升級，近期我對公司多個智能制造產(chǎn)線進行了現(xiàn)場調(diào)研，并在業(yè)財一體化和綠色智能制造等方面提出了建議。”黃珺說。

“獨立董事對我們公司的業(yè)務情況比較熟悉，會不定期給管理層進行證券行業(yè)合法合規(guī)培訓和輔導，幫助大家從錯誤的案例中總結經(jīng)驗。不僅如此，獨立董事還從專業(yè)角度對我們的一些財務處理提出質(zhì)詢和疑問，確保公司在稅務、財務方面始終能夠合法合規(guī)。”寧夏巨能機器人股份有限公司副總經(jīng)理麻輝說，《辦法》明確獨立董事與非獨立董事承擔著共同而有區(qū)別的責任。企業(yè)管理層將堅決按照制度規(guī)定，積極配合做好獨立董事履職盡責，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展護航。

重慶市涪陵榨菜集團股份有限公司目前共有董事11人，其中獨立董事為5人，占比45%。“我們公司的獨立董事中，既有會計和法律領域的專業(yè)人士，也有發(fā)酵、食品工程乃至營銷領域的專家。在實踐中，獨立董事從財務管理、內(nèi)控規(guī)范、產(chǎn)品研發(fā)、品牌宣傳等方面為公司提供有力監(jiān)督與支持，成為支撐企業(yè)長期發(fā)展的寶貴財富。接下來，我們將全力落實好《辦法》，支持獨立董事發(fā)揮更大作用。”該公司證券投資部負責人謝正錦說。

證監(jiān)會表示，下一步將指導證券交易所、中國上市公司協(xié)會建立健全獨立董事資格認定、信息庫、履職評價等配套機制，同時持續(xù)強化上市公司獨立董事監(jiān)管，督促和保障獨立董事發(fā)揮應有作用。