又一家企業(yè)IPO終止。近日，上交所披露，因南高峰及保薦機(jī)構(gòu)撤回IPO申請(qǐng)，上交所決定終止對(duì)南高峰首次公開發(fā)行股票并在滬市主板上市審核。此前，南高峰因在IPO前連續(xù)幾年分紅數(shù)億元，且擬募集資金中有3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)性，被推上了輿論的“風(fēng)口浪尖”。

“前腳巨額分紅，后腳就向資本市場(chǎng)要錢”，南高峰并非個(gè)例。今年以來(lái)，未來(lái)穿戴、福華化學(xué)等企業(yè)，均因IPO前巨額分紅，引發(fā)投資者的質(zhì)疑和不滿，引來(lái)監(jiān)管部門重點(diǎn)問詢，其中不少企業(yè)最后以IPO終止收?qǐng)觥?/p>

企業(yè)借力資本市場(chǎng)融資發(fā)展本無(wú)可厚非，但如果一邊大額分紅，一邊又向資本市場(chǎng)伸手要錢補(bǔ)流還債，其IPO的必要性和合理性就要打個(gè)問號(hào)了。按理講，企業(yè)在IPO前有能力進(jìn)行巨額分紅，意味著企業(yè)并不差錢，有錢卻不將資金用于補(bǔ)流與還債，反而大手筆分掉，轉(zhuǎn)頭又想通過(guò)資本市場(chǎng)募資，難免讓人懷疑公司IPO的目的，多少有點(diǎn)“把股市當(dāng)成提款機(jī)”的企圖，投資者對(duì)其“上市圈錢”的質(zhì)疑也就不難理解了。

雖然在公司業(yè)績(jī)向好的情況下，分紅被看作是慷慨回饋股東、彰顯發(fā)展信心的一種表現(xiàn)，監(jiān)管部門也一直倡導(dǎo)上市公司用現(xiàn)金分紅回報(bào)投資者，但擬上市公司IPO前的分紅，獲利方主要是公司實(shí)控人，大多數(shù)資金都流入了這些人的口袋。“自己人”享受分紅的甜頭，而沉重的債務(wù)卻由中小投資者來(lái)扛，對(duì)普通投資者權(quán)益的損害顯而易見，與監(jiān)管部門鼓勵(lì)分紅的初衷也背道而馳。

上市前抓緊將公司“家底”瓜分一空，而后又試圖通過(guò)IPO來(lái)“補(bǔ)血”，如此做法，不僅吃相難看，更有損資本市場(chǎng)功能，擾亂市場(chǎng)投融資秩序。當(dāng)前急需股市資金“饑渴”的企業(yè)不在少數(shù)，如何將好鋼用在刀刃上、進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，一直是資本市場(chǎng)的努力方向。如果上市公司都把好處留給大股東，將問題推給市場(chǎng)，讓普通投資者為公司債務(wù)“買單”，無(wú)疑將扭曲資本市場(chǎng)功能，弱化市場(chǎng)資源配置效率，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展也就無(wú)從談起。

部分?jǐn)M上市公司突擊巨額分紅，已引起監(jiān)管部門關(guān)注。近段時(shí)間，監(jiān)管部門加大了對(duì)IPO企業(yè)大額分紅和募資補(bǔ)流的合理性、必要性的審核問詢。但要完全杜絕此類行為的發(fā)生，未來(lái)有必要對(duì)IPO企業(yè)上市前分紅行為進(jìn)行規(guī)范。比如規(guī)定企業(yè)上市前兩年，每年分紅金額不得超過(guò)當(dāng)年凈利潤(rùn)的30%；又比如對(duì)于突擊巨額分紅的公司，要嚴(yán)令禁止其募資補(bǔ)流與還債等。唯有打好補(bǔ)丁、堵住漏洞，把好IPO入門關(guān)，才能真正提升上市公司整體質(zhì)量，推動(dòng)建成一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

公司上市的目的不應(yīng)該是“圈錢”，而應(yīng)是借助資本市場(chǎng)做優(yōu)做強(qiáng)，進(jìn)而為投資者謀利。舍本逐末式的“邊分紅邊融資”，對(duì)企業(yè)自身形象和信譽(yù)是一種損害，最后的結(jié)果往往是“搬起石頭砸自己的腳”。試問，一家將利潤(rùn)大頭都給了“自己人”，而不愿與普通投資者共享的企業(yè)，誰(shuí)會(huì)對(duì)其信任？一家有錢卻分掉、轉(zhuǎn)頭又借錢還債的企業(yè)，誰(shuí)又會(huì)對(duì)其發(fā)展抱有信心？在多家突擊分紅企業(yè)IPO被終止的當(dāng)下，如何平衡好原始股東的合理回報(bào)和普通投資者的廣泛利益，如何兼顧好企業(yè)短期利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，相信后來(lái)者會(huì)有更大的智慧。