【摘要】2024年是中華人民共和國(guó)成立75周年，是實(shí)施“十四五”規(guī)劃的關(guān)鍵一年，同時(shí)也是金融作為重點(diǎn)領(lǐng)域推進(jìn)重大改革的一年。建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，必須推進(jìn)中國(guó)金融體系的市場(chǎng)化和法治化改革。金融市場(chǎng)交易應(yīng)該提升社會(huì)綜合融資成本的穩(wěn)中有降。同時(shí)，構(gòu)建金融法治工作的大協(xié)同格局，應(yīng)促進(jìn)金融市場(chǎng)信息的透明度，為降低融資成本創(chuàng)造信任軟條件。由于國(guó)內(nèi)和國(guó)外的貨幣金融環(huán)境具有復(fù)雜性和不確定性，我們需要通過(guò)落實(shí)金融體制改革、推進(jìn)市場(chǎng)化和法治化來(lái)完善中國(guó)金融體系的結(jié)構(gòu)和功能。
【關(guān)鍵詞】金融高質(zhì)量發(fā)展 金融強(qiáng)國(guó) 市場(chǎng)化 法治化 【中圖分類號(hào)】F832 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A
在2023年11月召開的中央金融工作會(huì)議上，中國(guó)金融的戰(zhàn)略地位和未來(lái)走向得到了重要定調(diào)，強(qiáng)國(guó)建設(shè)需要金融高質(zhì)量發(fā)展。2023年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了深化重點(diǎn)領(lǐng)域改革的重要性，并提出了要謀劃進(jìn)一步全面深化改革的重大舉措，以推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、加快中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)的進(jìn)程。同時(shí)，會(huì)議還要求落實(shí)金融體制改革。我們必須深入學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和中央金融工作會(huì)議的精神，充分認(rèn)識(shí)到金融領(lǐng)域作為重點(diǎn)領(lǐng)域的重要性。金融系統(tǒng)要落實(shí)已經(jīng)謀劃確定的全面深化金融體制改革的重大舉措，為全局注入強(qiáng)大動(dòng)力。
金融高質(zhì)量發(fā)展的形勢(shì)和挑戰(zhàn)
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨著日益復(fù)雜、嚴(yán)峻和不確定性的挑戰(zhàn)；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議更是強(qiáng)調(diào)，復(fù)雜性、嚴(yán)峻性和不確定性呈上升趨勢(shì)。從金融角度看，金融領(lǐng)域的矛盾和問(wèn)題眾多，且相互交織、相互影響，部分問(wèn)題和矛盾已經(jīng)突顯，亟需在短期內(nèi)解決。同時(shí)，金融領(lǐng)域還存在尚未完全暴露的風(fēng)險(xiǎn)隱患，數(shù)量較多。實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速放緩，固然受到國(guó)際環(huán)境和逆全球化的影響，但也反映出金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的潛力尚未充分挖掘，效果有待提升。金融領(lǐng)域長(zhǎng)期存在的一些頑疾尤其是一些顯而易見的亂象和腐敗問(wèn)題依然存在。面對(duì)日益嚴(yán)峻的發(fā)展困難，金融監(jiān)管和治理能力顯得薄弱，亟需完善和加強(qiáng)。
鑒于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和挑戰(zhàn)，需要提升經(jīng)濟(jì)金融循環(huán)的質(zhì)量和水平。從金融高質(zhì)量發(fā)展的視角，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、為經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供高質(zhì)量金融服務(wù)有較大的提升空間。要著力營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。更加注重做好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，大力支持實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，確保國(guó)家糧食和能源安全。盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方面的支持力度。金融系統(tǒng)要抓住一切有利時(shí)機(jī)，利用一切有利條件，在可能“進(jìn)”的地方，可能“立”的地方，多進(jìn)一點(diǎn)，多立一點(diǎn)，該破的地方在立的前提下要堅(jiān)決破，努力以金融系統(tǒng)自身工作的確定性應(yīng)對(duì)形勢(shì)變化的不確定性。
金融高質(zhì)量發(fā)展的市場(chǎng)化指向
從市場(chǎng)視角來(lái)看，推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展的市場(chǎng)化指向至少包括以下四個(gè)層面：
金融市場(chǎng)建設(shè)層面。需要加快建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的金融市場(chǎng)。要全力維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。堅(jiān)持綜合施策，標(biāo)本兼治，繼續(xù)增強(qiáng)信心和改善預(yù)期。發(fā)揮各方合力，加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的綜合研判和監(jiān)測(cè)預(yù)警。激發(fā)金融市場(chǎng)主體內(nèi)生穩(wěn)市動(dòng)力，優(yōu)化金融市場(chǎng)利益分配制度機(jī)制。深入推進(jìn)一流金融機(jī)構(gòu)建設(shè)，把促進(jìn)投融資動(dòng)態(tài)平衡放在更加突出位置，大力推進(jìn)投資端改革，推動(dòng)健全有利于中長(zhǎng)期資金進(jìn)入金融市場(chǎng)的政策環(huán)境，引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)強(qiáng)化逆周期布局，壯大“耐心資本”。要制定實(shí)施金融市場(chǎng)支持高水平科技自立自強(qiáng)和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)行動(dòng)方案。落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，加大力度支持國(guó)企改革和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大。推動(dòng)提高參與金融市場(chǎng)實(shí)體企業(yè)的質(zhì)量，鼓勵(lì)這些實(shí)體企業(yè)聚焦主業(yè)、做優(yōu)做強(qiáng)。要深化多層次金融市場(chǎng)錯(cuò)位發(fā)展、適度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格局，加快建設(shè)世界一流的金融交易所。優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”市場(chǎng)環(huán)境和制度環(huán)境。穩(wěn)步推動(dòng)債券市場(chǎng)擴(kuò)容提質(zhì)。要聚焦建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)、制造強(qiáng)國(guó)和綠色低碳發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，探索中國(guó)特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式，更好發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能作用，助力提高重要大宗商品價(jià)格影響力。要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化方向，有序推進(jìn)金融市場(chǎng)高水平雙向開放，加快構(gòu)筑與開放程度相匹配的監(jiān)管能力和風(fēng)險(xiǎn)防控體系。要扎實(shí)推動(dòng)建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代金融市場(chǎng)政策框架落地實(shí)施。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的層面。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。經(jīng)濟(jì)離不開金融，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)就業(yè)就要穩(wěn)金融、強(qiáng)金融。面對(duì)金融亂象需要規(guī)范和限制的不是金融本身，而是不合理的金融行為。金融健康運(yùn)行和發(fā)展的關(guān)鍵在于規(guī)范其運(yùn)行的環(huán)境和制度，核心是建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)范的運(yùn)行軌道。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)制度完善的基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌有效金融需求和有效金融供給，增強(qiáng)金融循環(huán)動(dòng)力和可靠性，實(shí)現(xiàn)金融循環(huán)的暢通無(wú)阻。金融高質(zhì)量發(fā)展，同樣離不開商品市場(chǎng)有效供給和有效需求兩端動(dòng)力強(qiáng)勁、總體匹配，動(dòng)態(tài)平衡、良性互動(dòng)，離不開著力擴(kuò)大有合理回報(bào)的投資需求、有本金和債務(wù)約束的金融需求。商品市場(chǎng)供給和需求失衡錯(cuò)位、循環(huán)不暢，是金融領(lǐng)域重大風(fēng)險(xiǎn)的根源之一。當(dāng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)制度完善時(shí)，疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道才會(huì)有利于金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展。
對(duì)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更高水平規(guī)律性認(rèn)識(shí)的層面。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)了新時(shí)代做好經(jīng)濟(jì)工作的規(guī)律性認(rèn)識(shí)：必須把堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展作為新時(shí)代的硬道理。必須堅(jiān)持深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和著力擴(kuò)大有效需求協(xié)同發(fā)力。必須堅(jiān)持依靠改革開放增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。必須堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全良性互動(dòng)。必須把推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化作為最大的政治。從金融高質(zhì)量發(fā)展角度，“五個(gè)必須”也是對(duì)新時(shí)代金融高質(zhì)量發(fā)展市場(chǎng)化指向在更高水平的總結(jié)。社會(huì)主義金融要比資本主義金融更有質(zhì)量和效率。為此，要在金融領(lǐng)域完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，推動(dòng)金融實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。我國(guó)金融發(fā)展是高水平統(tǒng)籌供給側(cè)和有效需求的金融發(fā)展，是具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的金融發(fā)展，為此，要與超大規(guī)模商品市場(chǎng)和強(qiáng)大生產(chǎn)能力優(yōu)勢(shì)銜接，提升金融循環(huán)質(zhì)量和水平。我國(guó)的金融發(fā)展是內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力更為充沛的金融發(fā)展，為此，要統(tǒng)籌推進(jìn)金融領(lǐng)域深層次改革和高水平開放，不斷解放和發(fā)展金融對(duì)社會(huì)生產(chǎn)力的促進(jìn)作用，激發(fā)和增強(qiáng)金融發(fā)展的活力。我國(guó)的金融發(fā)展能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全更為良性的互動(dòng)。為此，要以金融高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)金融高水平安全，以金融高水平安全保障金融高質(zhì)量發(fā)展，發(fā)展和安全要?jiǎng)討B(tài)平衡、相得益彰。
借鑒平行領(lǐng)域改革開放經(jīng)驗(yàn)的層面。2023年是其他平行重點(diǎn)領(lǐng)域全面深化改革開放、推進(jìn)以制度型開放為重點(diǎn)的高水平對(duì)外開放的一年。這些平行重點(diǎn)領(lǐng)域的改革開放走在了金融系統(tǒng)的前面，市場(chǎng)化已經(jīng)被提升到形成更高層次改革開放新格局的新高度。這些平行重點(diǎn)領(lǐng)域未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃為金融領(lǐng)域未來(lái)的高質(zhì)量、市場(chǎng)化發(fā)展提供了有益的參照。比如，作為改革開放的前沿陣地，上海未來(lái)要打造國(guó)際一流的、市場(chǎng)化的營(yíng)商環(huán)境，要穩(wěn)步擴(kuò)大規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放，要加快形成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的政策和制度體系，要推進(jìn)首創(chuàng)性改革、引領(lǐng)性開放，增強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)外高端資源的吸引力。再比如，作為暢通我國(guó)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的強(qiáng)大引擎和聯(lián)通國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的戰(zhàn)略樞紐，長(zhǎng)三角區(qū)域要從體制機(jī)制上打破地區(qū)分割和行政壁壘，為一體化發(fā)展提供制度保障，推動(dòng)一體化向更深層次更寬領(lǐng)域拓展，要有序推動(dòng)產(chǎn)業(yè)跨區(qū)域轉(zhuǎn)移和生產(chǎn)要素合理配置。平行重點(diǎn)領(lǐng)域已經(jīng)在市場(chǎng)化方向上開展了前沿性的探索，值得金融領(lǐng)域借鑒。金融系統(tǒng)未來(lái)既要打造國(guó)際一流的、市場(chǎng)化的營(yíng)商環(huán)境，也要穩(wěn)步擴(kuò)大金融領(lǐng)域規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放，要加快形成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的金融政策和金融制度體系，金融部門要推進(jìn)開創(chuàng)性改革、引領(lǐng)性開放，增強(qiáng)對(duì)長(zhǎng)期資本和“耐心資本”的吸引力。金融系統(tǒng)要從體制機(jī)制上打破地區(qū)分割和行政壁壘，為金融要素合理配置提供制度保障，未來(lái)要努力打破制約創(chuàng)新要素流動(dòng)的金融壁壘。
金融高質(zhì)量發(fā)展的法治化要求
中央金融工作會(huì)議指出：“要加強(qiáng)金融法治建設(shè)，及時(shí)推進(jìn)金融重點(diǎn)領(lǐng)域和新興領(lǐng)域立法，為金融業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。”金融法治建設(shè)是中國(guó)特色社會(huì)主義法治體系的重要組成部分。金融相關(guān)法律是金融活動(dòng)的準(zhǔn)繩。金融相關(guān)的法律制度是國(guó)家法治的重要組成部分，是金融法治工作的基礎(chǔ)，發(fā)揮著固根本、穩(wěn)預(yù)期、利長(zhǎng)遠(yuǎn)的重要作用。在強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興新征程上，要以更加積極的歷史擔(dān)當(dāng)和創(chuàng)造精神，加快推進(jìn)我國(guó)金融法治體系和能力建設(shè)，用好法治這個(gè)基本方式。加強(qiáng)金融法治建設(shè)要堅(jiān)定法治自信，積極闡釋中國(guó)特色金融法治理念、主張和成功實(shí)踐。加強(qiáng)金融法治理論和實(shí)踐前沿課題研究，構(gòu)建中國(guó)特色的金融法治理論體系。具體地，金融領(lǐng)域的法治化至少包括五方面的涵義：
一是有法可依。要加強(qiáng)、健全和完善金融各領(lǐng)域立法。要堅(jiān)持金融立法先行、立改廢釋并舉，形成系統(tǒng)完備的金融法律法規(guī)體系。要把深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和法治有機(jī)結(jié)合起來(lái)，鞏固拓展金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成果，深化金融立法工作。
二是依法合規(guī)。這包括兩個(gè)層面，第一個(gè)層面是金融機(jī)構(gòu)依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)。各類金融機(jī)構(gòu)要筑牢依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)底線，做愛國(guó)敬業(yè)、守法經(jīng)營(yíng)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、回報(bào)社會(huì)的典范。善于運(yùn)用法治思維和法治方式解決金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)中遇到的問(wèn)題、化解矛盾、協(xié)調(diào)關(guān)系，加強(qiáng)誠(chéng)信建設(shè)，為各類金融市場(chǎng)主體創(chuàng)造穩(wěn)定、透明、規(guī)范、可預(yù)期的法治環(huán)境。要積極發(fā)展金融法律服務(wù)。要強(qiáng)化合規(guī)意識(shí)，引導(dǎo)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在“走出去”過(guò)程中自覺遵守當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)和風(fēng)俗習(xí)慣，運(yùn)用法治和規(guī)則維護(hù)自身合法權(quán)益。要依法規(guī)范和引導(dǎo)各類資本健康發(fā)展，有效防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)造良好的金融運(yùn)行環(huán)境。第二個(gè)層面是依法監(jiān)管，在有法律的情況下，依據(jù)法律來(lái)加強(qiáng)監(jiān)管。要建設(shè)協(xié)同高效的金融法治實(shí)施體系，提升金融執(zhí)法司法效能，推進(jìn)金融司法審判體制機(jī)制改革，提高金融司法公信力。全國(guó)人大及其常委會(huì)要加強(qiáng)金融法治建設(shè)和法律實(shí)施監(jiān)督，全國(guó)政協(xié)要加大金融法治建設(shè)專題協(xié)商和民主監(jiān)督力度。
三是嚴(yán)格執(zhí)法。就是要實(shí)行嚴(yán)格的違法懲罰制度，用“長(zhǎng)牙齒”措施來(lái)實(shí)施金融法規(guī)。分級(jí)落實(shí)各級(jí)黨委和金融主管部門責(zé)任，整合執(zhí)法力量，形成合力。必須始終堅(jiān)持用嚴(yán)格制度嚴(yán)密法治為金融業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。要進(jìn)一步建立健全和嚴(yán)格執(zhí)行金融法規(guī)制度，堅(jiān)持運(yùn)用好、鞏固拓展好嚴(yán)格執(zhí)法、嚴(yán)肅問(wèn)責(zé)等做法和經(jīng)驗(yàn)。要進(jìn)一步壓緊壓實(shí)各級(jí)黨委和金融主管部門政治責(zé)任，切實(shí)做到明責(zé)知責(zé)、擔(dān)責(zé)盡責(zé)。要完善防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)隱患機(jī)制，把開展防范化解風(fēng)險(xiǎn)與推動(dòng)金融工作法治化結(jié)合起來(lái)，堅(jiān)持標(biāo)本兼治、綜合施策。
四是加強(qiáng)金融法治專業(yè)人才培養(yǎng)和隊(duì)伍建設(shè)。加強(qiáng)金融干部隊(duì)伍法治能力建設(shè)，打造高素質(zhì)專業(yè)化金融法治工作隊(duì)伍。金融系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)干部要帶頭遵法、學(xué)法、守法、用法，切實(shí)提升金融法治思維和依法辦事能力。
五是全面提升依法維護(hù)金融開放安全能力。法治同金融高水平開放相伴而行，金融對(duì)外開放向前推進(jìn)一步，法治建設(shè)就要跟進(jìn)一步。要堅(jiān)持在法治基礎(chǔ)上推進(jìn)金融高水平對(duì)外開放，在金融擴(kuò)大開放中推進(jìn)法治建設(shè)，不斷夯實(shí)金融高水平開放的法治根基。要完善公開透明的金融法律體系，維護(hù)金融市場(chǎng)主體的合法權(quán)益，用好國(guó)內(nèi)國(guó)際兩類規(guī)則。要主動(dòng)對(duì)接、積極吸納高標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際規(guī)則，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放，建設(shè)更高水平開放型金融新體制。
金融法治工作是一項(xiàng)涉及面廣的系統(tǒng)工程，必須統(tǒng)籌金融發(fā)展、金融開放和金融安全，堅(jiān)持前瞻性思考、全局性謀劃、戰(zhàn)略性布局、整體性推進(jìn)，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，一體推進(jìn)金融立法、執(zhí)法、司法、守法和法律服務(wù)，形成金融法治工作大協(xié)同格局。
如何應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外貨幣金融不確定性
2024年是中華人民共和國(guó)成立75周年，是實(shí)施“十四五”規(guī)劃的關(guān)鍵一年，同時(shí)也是金融作為重點(diǎn)領(lǐng)域推進(jìn)重大改革的一年。以下進(jìn)一步從市場(chǎng)化和法治化的視角，提出關(guān)于金融高質(zhì)量發(fā)展的一些思考。
第一，如何看待外部貨幣金融環(huán)境不確定。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，2023年我們頂住外部壓力，克服內(nèi)部困難。從外部貨幣金融環(huán)境來(lái)說(shuō)，自2017年以來(lái)，全球通貨膨脹形勢(shì)出現(xiàn)分化，美、日、德、韓、意、法、英等發(fā)達(dá)國(guó)家的核心通脹與我國(guó)核心通脹之間差距拉大，雖然2022年9月以來(lái)差距有所縮小，但依然存在明顯差距。全球通脹分化現(xiàn)象自20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰以來(lái)便鮮有出現(xiàn)。之所以稱之為罕見現(xiàn)象，而非唯一現(xiàn)象，是因?yàn)樵?976年之前，日本與美國(guó)的核心通脹也曾出現(xiàn)過(guò)短暫的分化現(xiàn)象，但隨后便消失無(wú)蹤。
2022年9月，美國(guó)的核心通脹率為6.6%，中國(guó)的核心通脹率為0.6%；到2023年10月，美國(guó)的核心通脹率降為4%，中國(guó)的核心通脹率仍為0.6%；日、德、韓、意、法、英等發(fā)達(dá)國(guó)家的核心通脹率基本與美國(guó)的核心通脹率正相關(guān)，與中國(guó)的核心通脹率差距拉大，且呈負(fù)相關(guān)。全球通脹分化反映了逆全球化帶來(lái)的影響。逆全球化的外部環(huán)境雖然不會(huì)改變國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好的趨勢(shì)，但在一定程度上增加了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的困難。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題歸納為：有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、社會(huì)預(yù)期偏弱、風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多，國(guó)內(nèi)大循環(huán)存在堵點(diǎn)。中央金融工作會(huì)議提出：金融領(lǐng)域各種矛盾和問(wèn)題相互交織、相互影響，有的還很突出，經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效不高，金融亂象和腐敗問(wèn)題屢禁不止，金融監(jiān)管和治理能力薄弱。
面對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)外、經(jīng)濟(jì)金融的壓力，我國(guó)經(jīng)濟(jì)2023年前三季度仍然保持了5.2%的增速。在這一實(shí)踐基礎(chǔ)上，我國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)有利條件強(qiáng)于不利因素，經(jīng)濟(jì)回升向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒有改變，要增強(qiáng)信心和底氣。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破。從金融角度，一方面，以積極的“進(jìn)”的落實(shí)行動(dòng)和改革成效來(lái)促進(jìn)金融高質(zhì)量的“穩(wěn)”定發(fā)展；另一方面，我們也要穩(wěn)中求進(jìn)，先立后破，在全球化、開放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序內(nèi)先站穩(wěn)腳跟、樹立聲譽(yù)，不斷探索金融開放、發(fā)展和安全高水平統(tǒng)籌的規(guī)律性認(rèn)識(shí)。
第二，如何理解貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。在應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣金融環(huán)境的不確定性挑戰(zhàn)時(shí)，貨幣供應(yīng)量管理是一項(xiàng)關(guān)鍵手段。此外，市場(chǎng)化和法治化的一個(gè)重要方面也包括對(duì)全社會(huì)貨幣總量的有效管理，并應(yīng)通過(guò)法規(guī)和法定程序?qū)ζ溥M(jìn)行規(guī)范化和制度化。
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，貨幣供應(yīng)量應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。相較于以往未提及預(yù)期概念的情況，價(jià)格水平預(yù)期的提法更加嚴(yán)謹(jǐn)。貨幣供應(yīng)量增速在原則上受到約束，確保與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增速和通脹預(yù)期保持一致。2023年11月，我國(guó)核心通脹率為0.6。需要指出的是，通脹率較低并不等同于通脹預(yù)期降低。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格的變化反映了多個(gè)重要因素，包括供給沖擊、需求擾動(dòng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力、發(fā)展質(zhì)量、政策效力和經(jīng)營(yíng)主體的活力。通脹預(yù)期數(shù)據(jù)則區(qū)分了未來(lái)物價(jià)上漲和未來(lái)物價(jià)下降兩種狀態(tài)。按照慣例，中國(guó)人民銀行在2023年7月初發(fā)布了2023年2季度的居民通脹預(yù)期數(shù)據(jù)。隨后，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于2023年7月11日發(fā)布了2023年6月份的事實(shí)通脹率數(shù)據(jù)。按照慣例，央行會(huì)在每季度第三個(gè)月的事實(shí)通脹率數(shù)據(jù)發(fā)布之前數(shù)日（通常為下季度第一個(gè)月的3號(hào)）發(fā)布居民通脹預(yù)期數(shù)據(jù)。
中國(guó)人民銀行城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查的通脹預(yù)期季度數(shù)據(jù)是文獻(xiàn)采用最多的中國(guó)通脹預(yù)期數(shù)據(jù)來(lái)源，該數(shù)據(jù)時(shí)間跨度長(zhǎng)、涉及調(diào)查對(duì)象（儲(chǔ)戶）人數(shù)多。央行通脹預(yù)期季度時(shí)間序列開始于2001年1季度。央行的該項(xiàng)調(diào)查在我國(guó)50個(gè)城市的400家銀行網(wǎng)點(diǎn)各隨機(jī)抽取50名儲(chǔ)戶，共計(jì)20000名儲(chǔ)戶被選為受訪者。未來(lái)物價(jià)預(yù)期指數(shù)是被問(wèn)卷調(diào)查居民對(duì)下季物價(jià)判斷的擴(kuò)散指數(shù)。該指數(shù)的計(jì)算方法是，排除選擇“看不準(zhǔn)”部分，分別計(jì)算認(rèn)為下季物價(jià)“上升”與“基本不變”的居民占比，再分別賦予權(quán)重1和0.5加總。2023年第二季度最新的未來(lái)物價(jià)預(yù)期指數(shù)數(shù)據(jù)現(xiàn)已公布，該季度未來(lái)物價(jià)預(yù)期指數(shù)為57.7。自2001年第一季度披露該數(shù)據(jù)以來(lái)，共有90個(gè)觀察值，有15個(gè)觀察值低于58。這說(shuō)明，最新的居民通脹預(yù)期并不是歷史上最低的，居民對(duì)未來(lái)的通脹仍有一定的預(yù)期。2024年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期為5%左右，2023年11月我國(guó)M2增速同比為10%，這表明貨幣政策對(duì)通脹的長(zhǎng)期預(yù)期約為5%。在目前物價(jià)上漲幅度較低的情況下，2023年6月的居民通脹預(yù)期低于長(zhǎng)期水平?；仡?021年4月我國(guó)M2增速同比為8.1%，貨幣政策決策者可能當(dāng)時(shí)更加重視通脹預(yù)期數(shù)據(jù)。
第三，以落實(shí)金融體制改革的確定性應(yīng)對(duì)不確定性。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)落實(shí)金融體制改革。金融體制改革的重要方面之一就是對(duì)金融系統(tǒng)各單位在機(jī)構(gòu)設(shè)置、領(lǐng)導(dǎo)隸屬關(guān)系和管理權(quán)限劃分等方面的體系、制度、方法、形式等進(jìn)行改革。在以往的金融體制實(shí)踐所積累的寶貴經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，我們逐漸探索形成一些重要的認(rèn)識(shí)。這就是堅(jiān)持黨對(duì)金融體制改革工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持以人民為中心的工作導(dǎo)向，堅(jiān)持優(yōu)化協(xié)同高效原則，堅(jiān)持把金融機(jī)構(gòu)改革作為重點(diǎn)，堅(jiān)持推進(jìn)金融體制改革法規(guī)化。
從金融高質(zhì)量發(fā)展的角度，中央金融工作會(huì)議對(duì)金融系統(tǒng)未來(lái)的工作提出了明確要求。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)：“深入貫徹落實(shí)黨中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)工作的決策部署。要不折不扣抓落實(shí)，確保最終效果符合黨中央決策意圖。要雷厲風(fēng)行抓落實(shí)，統(tǒng)籌把握時(shí)度效。要求真務(wù)實(shí)抓落實(shí)，堅(jiān)決糾治形式主義、官僚主義。要敢作善為抓落實(shí)，堅(jiān)持正確用人導(dǎo)向，充分發(fā)揮各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部的積極性主動(dòng)性創(chuàng)造性。”
第四，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降的多個(gè)視角。為了推動(dòng)金融的高質(zhì)量發(fā)展，需要采取措施促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本的穩(wěn)中有降。從三個(gè)視角對(duì)這一目標(biāo)進(jìn)行考察：首先，對(duì)于那些推高社會(huì)綜合融資成本的中介，交易者應(yīng)該逐步減少對(duì)這些中介的依賴，轉(zhuǎn)而通過(guò)市場(chǎng)或較低社會(huì)綜合融資成本的中介來(lái)完成交易。這樣可以降低交易成本，提高市場(chǎng)效率。其次，現(xiàn)代金融監(jiān)管的核心是透明度監(jiān)管。金融產(chǎn)品本質(zhì)上是一種信息化產(chǎn)品，因此降低融資成本需要完善的信息披露機(jī)制。透明度監(jiān)管可以提高市場(chǎng)信息的準(zhǔn)確性和完整性，減少信息不對(duì)稱，從而降低融資成本。最后，降低融資成本需要提高金融市場(chǎng)主體之間的信任程度。法治化可以為提升金融體系內(nèi)部的信任程度提供條件。金融法治工作大協(xié)同格局應(yīng)該促進(jìn)金融市場(chǎng)信息的透明度，為降低融資成本創(chuàng)造信任軟條件。這樣可以增強(qiáng)市場(chǎng)主體的信心，促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展。
綜上所述，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本的穩(wěn)中有降是推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展的重要目標(biāo)。通過(guò)逐步減少對(duì)高成本中介的依賴、加強(qiáng)透明度監(jiān)管以及提高市場(chǎng)主體之間的信任程度，可以有效地降低融資成本，促進(jìn)金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。
（作者為北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博導(dǎo)）
【參考文獻(xiàn)】
①《中央金融工作會(huì)議在北京舉行 習(xí)近平李強(qiáng)作重要講話》，新華社，2023年10月31日。
責(zé)編/孫垚 美編/王夢(mèng)雅
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