今年全國兩會(huì)期間，習(xí)近平總書記與政協(xié)委員們共商國是，在談到新質(zhì)生產(chǎn)力時(shí)指出，過去研究和生產(chǎn)是“兩張皮”，現(xiàn)在科研成果轉(zhuǎn)化率比過去高得多了，特別是企業(yè)自身直接研發(fā)形成成果轉(zhuǎn)化，院校和企業(yè)形成共同體，這樣的趨勢、方向是對(duì)的，要快馬加鞭，把激勵(lì)、促進(jìn)政策進(jìn)一步抓好。圍繞進(jìn)一步提高科研成果轉(zhuǎn)化率的一系列問題，學(xué)習(xí)時(shí)報(bào)高端智庫版組織此次三方筆談。
加快建設(shè)高水平技術(shù)經(jīng)理人隊(duì)伍
科技部科技評(píng)估中心主任 聶飆
技術(shù)經(jīng)理人，亦稱技術(shù)經(jīng)紀(jì)人，是在科技成果轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化過程中，發(fā)揮組織、協(xié)調(diào)、管理、咨詢等作用，從事成果挖掘、培育、孵化、熟化、評(píng)價(jià)、推廣、交易并提供金融、法律、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等相關(guān)服務(wù)的專業(yè)人員。技術(shù)經(jīng)理人是促進(jìn)創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合的關(guān)鍵人才，是推動(dòng)科技成果從實(shí)驗(yàn)室走向市場，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的催化劑與橋梁紐帶。
近年來，我國高度重視專業(yè)化技術(shù)轉(zhuǎn)移人才和技術(shù)經(jīng)理人隊(duì)伍建設(shè)，立足經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展重大需求，對(duì)推動(dòng)技術(shù)轉(zhuǎn)移人才隊(duì)伍建設(shè)作出一系列重大部署，取得了一系列明顯成效。一是從職業(yè)化發(fā)展路徑來看，2022年技術(shù)經(jīng)理人作為新職業(yè)正式納入《中華人民共和國職業(yè)分類大典》，歸為第二類“專業(yè)技術(shù)人員”，為長期活躍在技術(shù)轉(zhuǎn)移一線的從業(yè)者明確了正式的職業(yè)身份。目前，四川、北京、天津、山東、陜西、重慶、廣東、遼寧、寧夏等地，已將技術(shù)經(jīng)理人納入職稱序列，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)包括申報(bào)人員的政治素質(zhì)、道德作風(fēng)、業(yè)績能力、繼續(xù)教育等。技術(shù)經(jīng)理人一般對(duì)應(yīng)自然科學(xué)研究系列或工程技術(shù)系列的初級(jí)、中級(jí)和高級(jí)職稱，主要分為技術(shù)轉(zhuǎn)移研究和技術(shù)轉(zhuǎn)移運(yùn)營服務(wù)等方向。評(píng)價(jià)方式采取單位評(píng)審和聘任兩種方式，注重評(píng)價(jià)人才在技術(shù)轉(zhuǎn)移領(lǐng)域取得的實(shí)績和成效。二是從學(xué)歷教育來看，目前國內(nèi)部分高校如上海交通大學(xué)、北京理工大學(xué)、清華大學(xué)等已陸續(xù)開設(shè)技術(shù)轉(zhuǎn)移相關(guān)專業(yè)或方向，主要通過課堂教學(xué)形式授課，內(nèi)容涵蓋金融、財(cái)務(wù)管理、科技創(chuàng)新、技術(shù)轉(zhuǎn)移以及互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展等學(xué)科或?qū)I(yè)。三是從非學(xué)歷教育來看，科技部、中國科協(xié)、國家中醫(yī)藥管理局等有關(guān)部門，以及36家國家技術(shù)轉(zhuǎn)移人才培養(yǎng)基地和相關(guān)行業(yè)學(xué)（協(xié)）會(huì)等機(jī)構(gòu)開展技術(shù)轉(zhuǎn)移人才專業(yè)化培訓(xùn)。如科技部科技評(píng)估中心和中國科技評(píng)估與成果管理研究會(huì)積極推動(dòng)技術(shù)經(jīng)理人職業(yè)能力知識(shí)體系建設(shè)，正在會(huì)同中國科協(xié)科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新部編制技術(shù)經(jīng)理人初、中、高級(jí)培訓(xùn)教材。同時(shí)，聚焦生物醫(yī)藥、信息技術(shù)、先進(jìn)制造、先進(jìn)材料、綠色技術(shù)和綜合交叉領(lǐng)域開展技術(shù)經(jīng)理人能力水平評(píng)價(jià)試點(diǎn)，推動(dòng)建設(shè)全國技術(shù)經(jīng)理人公共服務(wù)平臺(tái)，打造技術(shù)經(jīng)理人職業(yè)應(yīng)用生態(tài)。四是在激勵(lì)機(jī)制方面，通過職業(yè)發(fā)展、薪酬激勵(lì)、榮譽(yù)表彰等方式，持續(xù)激發(fā)技術(shù)經(jīng)理人的積極性和創(chuàng)造性。其中，由中國科協(xié)“科創(chuàng)中國”平臺(tái)發(fā)布的“技術(shù)經(jīng)理人先鋒榜”等系列榜單很具代表性，極大促進(jìn)了“四鏈”融合，有力提升了技術(shù)經(jīng)理人的身份認(rèn)同感和行業(yè)凝聚力。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年，國家技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)共420家，從業(yè)人員總數(shù)近5萬人，其中專職人數(shù)僅2萬余人。精通技術(shù)、法律、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、商務(wù)、管理、財(cái)務(wù)等復(fù)合型人才的匱乏是普遍問題。技術(shù)經(jīng)理人作為科技成果轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵角色，面臨著職業(yè)發(fā)展、教育培訓(xùn)和評(píng)價(jià)激勵(lì)等系列挑戰(zhàn)。一是缺乏明確的職業(yè)發(fā)展路徑和權(quán)威的職業(yè)能力水平評(píng)價(jià)體系，尚未形成較高的職業(yè)認(rèn)可度、統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)業(yè)監(jiān)督機(jī)制。二是培育缺乏規(guī)范、完整、持續(xù)更新的知識(shí)體系，使得技術(shù)經(jīng)理人在專業(yè)知識(shí)和實(shí)務(wù)操作方面難以形成有效累積和梯度提升。同時(shí)，在技術(shù)經(jīng)理人教育培訓(xùn)方面也存在一些不合理問題，培訓(xùn)組織分散、規(guī)模偏小、內(nèi)容碎片化，且整體質(zhì)量參差不齊，限制了技術(shù)經(jīng)理人隊(duì)伍整體素質(zhì)的提升。三是針對(duì)技術(shù)經(jīng)理人缺乏有效的信用評(píng)價(jià)體系和服務(wù)全程留痕機(jī)制，導(dǎo)致相關(guān)激勵(lì)政策存在“落地難”等問題?？傊覈夹g(shù)經(jīng)理人隊(duì)伍仍處于發(fā)展初期，體系建設(shè)尚未有效滿足新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求。
為適應(yīng)科技創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展的新趨勢新要求，加快建設(shè)高水平的技術(shù)經(jīng)理人隊(duì)伍意義重大。一是前瞻謀劃技術(shù)經(jīng)理人隊(duì)伍建設(shè)布局。緊扣高水平科技自立自強(qiáng)目標(biāo)，聚焦科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)體系和技術(shù)經(jīng)理人培養(yǎng)體系建設(shè)的難點(diǎn)，強(qiáng)化戰(zhàn)略研究和實(shí)踐探索，充分發(fā)揮行業(yè)部門、地方政府的正向引導(dǎo)作用，推進(jìn)高水平技術(shù)經(jīng)理人隊(duì)伍建設(shè)。二是積極構(gòu)建技術(shù)經(jīng)理人培育、使用、管理、集聚、激勵(lì)的全周期服務(wù)體系。健全完善技術(shù)經(jīng)理人科學(xué)規(guī)范的培訓(xùn)教材等知識(shí)體系，加大對(duì)技術(shù)經(jīng)理人教育培訓(xùn)組織的監(jiān)管力度，加強(qiáng)師資隊(duì)伍培育，形成理論與實(shí)踐相結(jié)合的分級(jí)培育矩陣。參照《技術(shù)經(jīng)理人能力評(píng)價(jià)規(guī)范》，研究并建立細(xì)分行業(yè)能力水平評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，形成以“梯度化水平評(píng)價(jià)反向牽引教育培訓(xùn)，正向打通技術(shù)經(jīng)理人職業(yè)場景應(yīng)用”的良性生態(tài)循環(huán)，全方位提高技術(shù)經(jīng)理人執(zhí)業(yè)能力，優(yōu)化技術(shù)轉(zhuǎn)移人才供給結(jié)構(gòu)。三是暢通技術(shù)經(jīng)理人職業(yè)發(fā)展路徑。為技術(shù)經(jīng)理人業(yè)務(wù)開展提供科技成果評(píng)價(jià)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息檢索等賦能工具，充分利用各部門各地方建設(shè)的成果轉(zhuǎn)化信息供需平臺(tái)，協(xié)助技術(shù)經(jīng)理人及時(shí)獲得業(yè)務(wù)信息，同步建立技術(shù)經(jīng)理人技術(shù)需求發(fā)布、對(duì)接預(yù)約、項(xiàng)目簽約等全流程留痕機(jī)制，為其業(yè)務(wù)開展、傭金分配等激勵(lì)措施落實(shí)落地提供保障。搭建技術(shù)經(jīng)理人多元信用評(píng)價(jià)體系，規(guī)范從業(yè)行為，維護(hù)基本權(quán)益，對(duì)失信人員列入成果轉(zhuǎn)化黑名單并予以公示。提高技術(shù)轉(zhuǎn)移專業(yè)人才隊(duì)伍的國際化水平，對(duì)標(biāo)國際規(guī)則和管理，營造良好的技術(shù)經(jīng)理人隊(duì)伍建設(shè)環(huán)境，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。
企業(yè)參與科技成果轉(zhuǎn)化動(dòng)力不足怎么辦
上海市科學(xué)學(xué)研究所副所長 吳壽仁
企業(yè)在科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化活動(dòng)中承擔(dān)多重角色，主要包括三種，一是在科技成果轉(zhuǎn)移中是科技成果的需求方；二是在科技成果轉(zhuǎn)化中是科技成果的轉(zhuǎn)化者，將科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力；三是科技成果轉(zhuǎn)化形成的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝等的使用者。這三種角色交織在一起，表明企業(yè)在科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化中是非常重要的參與者。但從當(dāng)前的情況來看，企業(yè)尚未真正成為科技成果轉(zhuǎn)化的主體，很多企業(yè)還缺乏足夠的動(dòng)力和能力實(shí)施科技成果轉(zhuǎn)化。
企業(yè)參與科技成果轉(zhuǎn)化動(dòng)力不足的原因有很多。從科技成果轉(zhuǎn)移的角度看，一是來自高校、科研院所的科技成果的成熟度總體來講仍然不高，企業(yè)投資科技成果轉(zhuǎn)化面臨較大的不確定性，因而投資意愿還不夠強(qiáng)。二是企業(yè)難以對(duì)自身的技術(shù)需求作出準(zhǔn)確的判斷。企業(yè)要發(fā)展，客觀上需要運(yùn)用新的技術(shù)解決發(fā)展中的問題，包括開辟新的市場、改進(jìn)工藝流程、提高生產(chǎn)效率、完善內(nèi)部管理等。但企業(yè)往往難以找準(zhǔn)自身存在的問題，也就難以準(zhǔn)確地提出技術(shù)需求，自然就對(duì)需要什么樣的科技成果難以做到心中有數(shù)，因而對(duì)科技成果的需求還不夠強(qiáng)烈。
從科技成果轉(zhuǎn)化的角度看，一是企業(yè)難以準(zhǔn)確把握市場需求。凡是有市場需求的科技成果一般都能得到較好的轉(zhuǎn)化，企業(yè)能否準(zhǔn)確把握市場需求，決定了企業(yè)是否有意愿參與科技成果轉(zhuǎn)化。但由于市場受多重因素影響、處于不斷變化之中，不確定性很高，準(zhǔn)確把握很不容易。二是企業(yè)配置資金、技術(shù)、人才、信息等要素資源的能力比較有限。科技成果轉(zhuǎn)化過程中，需要不斷投入資金、引入人才、運(yùn)用好相關(guān)配套技術(shù)等。科技成果轉(zhuǎn)化成效的大小往往取決于資金、技術(shù)等科技創(chuàng)新資源配置能力的大小，或者說，企業(yè)配置科技創(chuàng)新要素的能力大小決定了其能否更好地轉(zhuǎn)化科技成果。三是對(duì)國家和地方促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的政策能否充分地享受并利用，決定了企業(yè)能否借助政策紅利更好地實(shí)施科技成果轉(zhuǎn)化。自2015年以來，國家和地方出臺(tái)了一系列促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的政策法規(guī)，企業(yè)特別是中小企業(yè)，運(yùn)用好這一系列政策法規(guī)文件的并不多。四是政治經(jīng)濟(jì)社會(huì)文化等外部環(huán)境的變化對(duì)科技成果轉(zhuǎn)化有較大的影響。面對(duì)世界百年未有之大變局，企業(yè)如能抓住外部環(huán)境變化中的有利方面、克服不利方面，則能更好地實(shí)施科技成果轉(zhuǎn)化。但大多數(shù)中小企業(yè)一般將主要精力放在自身經(jīng)營上，關(guān)心外部環(huán)境變化的相對(duì)少些，因而往往難以抓住外部環(huán)境變化所帶來的機(jī)遇及找到克服不利因素的有效辦法。
綜上所述，企業(yè)之所以參與科技成果轉(zhuǎn)化動(dòng)力不足，原因就在于創(chuàng)新體系還不夠健全，企業(yè)主導(dǎo)的產(chǎn)學(xué)研用深度融合還不到位，缺乏一批專業(yè)的技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)和技術(shù)轉(zhuǎn)移人才。對(duì)此，可從以下幾個(gè)方面下功夫，不斷激發(fā)企業(yè)參與科技成果轉(zhuǎn)化的內(nèi)生動(dòng)力。
一是促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)變觀念，因企制宜選擇合適的科技成果實(shí)施轉(zhuǎn)化。企業(yè)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的創(chuàng)新發(fā)展并不斷壯大，必須認(rèn)識(shí)到實(shí)施科技成果轉(zhuǎn)化的重要性。企業(yè)可以加大自身的研發(fā)力度，也可以加強(qiáng)與高校、科研院所合作，甚至更多的科技成果來源于后者。對(duì)此，企業(yè)可實(shí)施開放式創(chuàng)新，及時(shí)獲取外部適宜企業(yè)發(fā)展的科技成果。二是加強(qiáng)與高校、科研院所無縫對(duì)接，推進(jìn)以企業(yè)為主導(dǎo)的產(chǎn)學(xué)研用深度融合。高校、科研院所與企業(yè)在創(chuàng)新鏈上的定位是不一樣的，高校偏重于知識(shí)創(chuàng)新，科研院所偏重于技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)偏重于產(chǎn)品創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新，企業(yè)與高校、科研院所之間加強(qiáng)融合，可走通從基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究、科技成果轉(zhuǎn)化、技術(shù)產(chǎn)品商品化、產(chǎn)業(yè)化的整個(gè)創(chuàng)新鏈條。從2018年至2022年5份科技成果轉(zhuǎn)化年度報(bào)告（高等院校與科研院所篇）給出的大量案例看，國內(nèi)高校、科研院所科技成果轉(zhuǎn)化的一條很重要的經(jīng)驗(yàn)就是企業(yè)參與到科研項(xiàng)目之中，通過產(chǎn)學(xué)研用合作研究，取得的科技成果再轉(zhuǎn)由參與的企業(yè)實(shí)施轉(zhuǎn)化。三是企業(yè)可根據(jù)自身的條件建設(shè)研發(fā)機(jī)構(gòu)和技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)。企業(yè)實(shí)施科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化，必須具備一定的基礎(chǔ)和條件，既包括具備先進(jìn)的實(shí)驗(yàn)場地、科研儀器設(shè)備設(shè)施等硬件，也包括良好的創(chuàng)新機(jī)制、創(chuàng)新文化等軟件，綜合起來講就是建立完善的創(chuàng)新體系，包括建立企業(yè)研發(fā)機(jī)構(gòu)和技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)（或開放式創(chuàng)新中心）。如具備相當(dāng)研發(fā)創(chuàng)新能力，企業(yè)可對(duì)高校、科研院所早期的科研成果進(jìn)行轉(zhuǎn)化，創(chuàng)新能力也能得到進(jìn)一步的增強(qiáng)。四是充分享受財(cái)稅扶持政策。國家和地方支持企業(yè)實(shí)施科技成果轉(zhuǎn)化的財(cái)稅政策比較多，包括各種科技計(jì)劃、企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、研發(fā)儀器設(shè)施加速折舊、高新技術(shù)企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入減免企業(yè)所得稅等，用好國家財(cái)稅扶持政策可激勵(lì)企業(yè)不斷提高科技成果轉(zhuǎn)化能力。五是借助社會(huì)化專業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)和技術(shù)經(jīng)理人加強(qiáng)科技成果轉(zhuǎn)化。專業(yè)的技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)和技術(shù)經(jīng)理人可幫助企業(yè)分析診斷技術(shù)需求，引入適宜企業(yè)轉(zhuǎn)化的科技成果和專業(yè)團(tuán)隊(duì)，且促進(jìn)高校、科研院所與企業(yè)之間合作轉(zhuǎn)化科技成果，并充分享受各類優(yōu)惠政策。
以發(fā)展股權(quán)投資市場推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化上水平
中國科學(xué)院西安光學(xué)精密機(jī)械研究所研究員 米磊
科技成果轉(zhuǎn)化是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要組成部分，是科研成果走向新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。硬科技和金融是強(qiáng)國建設(shè)的“兩翼”，二者缺一不可。當(dāng)前，早期金融供給不足的問題已經(jīng)成為制約我國科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)水平提高的核心堵點(diǎn)，亟需加快建設(shè)契合科技成果轉(zhuǎn)化內(nèi)在需求的金融供給體系。
我國金融供給體系結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀。我國現(xiàn)有金融供給體系是在服務(wù)傳統(tǒng)制造業(yè)、資源開發(fā)型行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)基礎(chǔ)上形成的，相應(yīng)的供給結(jié)構(gòu)、供給方式、供給體制機(jī)制等也主要是以滿足上述產(chǎn)業(yè)需求為主，呈現(xiàn)出3個(gè)顯著特點(diǎn)。一是間接融資市場為主，直接融資市場為輔。以銀行、保險(xiǎn)、信托為代表的金融機(jī)構(gòu)集中了我國大部分金融資本，占比高達(dá)67%。以銀行貸款為代表的債權(quán)融資供給方式，在我國社會(huì)融資總規(guī)模中占據(jù)主導(dǎo)地位。二是短期融資供給為主，中長期融資供給為輔。我國以銀行業(yè)為代表的債權(quán)融資周期以1—3年為主，3年以上的中長期貸款主要是滿足大中型企業(yè)的固定資產(chǎn)投資需求，而以風(fēng)險(xiǎn)投資為代表的股權(quán)融資大多數(shù)為5—7年。三是面向中后期的資金為主，早期資金規(guī)模不足。無論是銀行貸款，還是股權(quán)投資，以及資本市場，主要是以供給成熟期的企業(yè)為主，難以惠及科技創(chuàng)新早期階段。
從宏觀層面看，我國金融體系升級(jí)演進(jìn)滯后于我國經(jīng)濟(jì)形態(tài)演進(jìn)需求，現(xiàn)有金融供給體系與以科技產(chǎn)業(yè)為代表的經(jīng)濟(jì)形態(tài)內(nèi)在供需邏輯存在一定程度的不匹配現(xiàn)象，集中體現(xiàn)在早期耐心資本供給不足。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年我國早期投資基金規(guī)模為1500億元左右，而工信部公布的數(shù)據(jù)顯示，我國創(chuàng)新型中小企業(yè)目前已經(jīng)達(dá)到了21.5萬家，平均每家企業(yè)可獲得的融資額不足百萬。
早期基金存續(xù)期短，導(dǎo)致股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)陷入投入資本分紅率（DPI）訴求與退出期困境的惡性循環(huán)，股權(quán)投資支持早期科技創(chuàng)新的效果受到較大影響。我國股權(quán)投資基金多采取“4+3”或“5+2”模式，基金到存續(xù)期后，需按照事先約定退出企業(yè)股權(quán)，對(duì)基金進(jìn)行清算分紅。對(duì)于企業(yè)而言，此時(shí)正處于高速發(fā)展關(guān)鍵期，需要花費(fèi)很大精力去解決基金退出問題，影響企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。對(duì)早期基金管理機(jī)構(gòu)而言，此時(shí)還未到收獲期，企業(yè)業(yè)務(wù)還未充分釋放，過早退出使早期基金無法獲得較高回報(bào)，不符合早期基金高風(fēng)險(xiǎn)高收益的運(yùn)行邏輯，即早期基金承擔(dān)了巨大風(fēng)險(xiǎn)，卻在即將獲得收益回報(bào)的關(guān)鍵時(shí)期被迫退出，將無法為有限合伙人創(chuàng)造更大回報(bào)，反過來又抑制了有限合伙人出資早期基金的熱情。
科技成果轉(zhuǎn)化需要新的金融供給方式。隨著國家實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，以科技創(chuàng)新為核心的科技產(chǎn)業(yè)形態(tài)正在崛起，也必將成為中國經(jīng)濟(jì)的核心支柱產(chǎn)業(yè)。科技創(chuàng)新具有周期長、風(fēng)險(xiǎn)高、勢能強(qiáng)和指數(shù)型增長的特點(diǎn)，這決定了其特殊的金融需求。一是長周期特點(diǎn)決定了需要長周期耐心資本供給。新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在向超復(fù)雜、超微觀、超宏觀、超極端方向演進(jìn)，科技創(chuàng)新研發(fā)周期也相應(yīng)拉長。科創(chuàng)板570余家上市企業(yè)，平均上市周期為14.46年。而這只是產(chǎn)業(yè)化環(huán)節(jié)，完整地走完科技創(chuàng)新“基礎(chǔ)科研、成果轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)化”全生命周期歷程，則大約需要20—30年的時(shí)間甚至更長。二是高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)決定了需要“股權(quán)融資為主，債權(quán)融資為輔”的金融供給方式。以銀行為代表的間接融資體系，主要盈利為息差?，F(xiàn)有銀行風(fēng)險(xiǎn)體系決定了早期科技企業(yè)貸款成本較高，一個(gè)項(xiàng)目貸款出現(xiàn)壞賬，可能需要數(shù)十個(gè)、上百個(gè)項(xiàng)目收益來彌補(bǔ)。而股權(quán)投資收益主要來自于股權(quán)回報(bào)，單個(gè)項(xiàng)目投資回報(bào)率可能在數(shù)十倍甚至上百倍，且股權(quán)投資采取的是“算總賬”模式，單個(gè)項(xiàng)目投資失敗對(duì)其總盤子的影響甚微，相反一個(gè)項(xiàng)目成功，就有可能覆蓋整支基金的資金規(guī)模。三是勢能強(qiáng)、指數(shù)型增長特點(diǎn)決定了需要著力培育早期金融供給?？萍夹推髽I(yè)在成立的前5—10年，主要以投入為主，自身的造血難以維系持續(xù)的高研發(fā)投入，特別是光子芯片、量子計(jì)算、腦機(jī)接口、合成生物學(xué)、可控核聚變等顛覆性技術(shù)領(lǐng)域，可能需要10年以上的持續(xù)研發(fā)投入。這個(gè)階段銀行貸款無法介入、資本市場接力不夠、社會(huì)資本不愿意投，是金融供給科技創(chuàng)新最薄弱的環(huán)節(jié)。
加快打造具有中國特色的股權(quán)投資體系。從科技金融運(yùn)行體系整體構(gòu)成來看，銀行、保險(xiǎn)等大規(guī)模金融是源頭活水，國家級(jí)政府引導(dǎo)基金是蓄水池，創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資是“鄭國渠”，發(fā)揮著灌溉科技創(chuàng)新“萬畝”良田的“毛細(xì)血管”作用。構(gòu)建中國特色的股權(quán)投資體系，需要立足國情，秉持體系化視角和系統(tǒng)思維，從頂層設(shè)計(jì)層面推進(jìn)，培育壯大我國早期耐心資本規(guī)模。
一是做大國家母基金規(guī)模。疏通銀行、保險(xiǎn)等大規(guī)模金融流向科技成果轉(zhuǎn)化的渠道，鼓勵(lì)銀行、保險(xiǎn)等大規(guī)模金融資本積極出資國家級(jí)母基金，發(fā)起設(shè)立面向科技成果轉(zhuǎn)化的國家科創(chuàng)母基金，拉長基金存續(xù)期至15年以上，支持光子芯片、量子計(jì)算、可控核聚變、新型儲(chǔ)能、航空航天、腦機(jī)接口、合成生物等領(lǐng)域顛覆性技術(shù)發(fā)展，以助力我國關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)戰(zhàn)和高質(zhì)量發(fā)展。
二是做強(qiáng)市場化股權(quán)投資。加快構(gòu)建具有中國特色的投資理念和價(jià)值體系，在中國式現(xiàn)代化命題之下闖出一條本土化價(jià)值投資之路。引導(dǎo)和鼓勵(lì)投資機(jī)構(gòu)以服務(wù)國家發(fā)展大局為使命，把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨，以新領(lǐng)域新賽道為主攻方向，統(tǒng)籌兼顧經(jīng)濟(jì)價(jià)值、社會(huì)價(jià)值和知識(shí)價(jià)值，在推進(jìn)共同富裕以及創(chuàng)造知識(shí)原動(dòng)力中發(fā)揮作用。
三是開辟多元化退出渠道。大力推動(dòng)培育我國S基金發(fā)展，拓寬創(chuàng)投機(jī)構(gòu)退出渠道。做活二級(jí)市場，嚴(yán)格把握科創(chuàng)板入口關(guān)，讓真正的硬科技企業(yè)能夠順利上市。探索資產(chǎn)凈值貸款試點(diǎn)，填補(bǔ)資產(chǎn)變現(xiàn)周期與基金流動(dòng)性間的缺口。同時(shí)，鼓勵(lì)科創(chuàng)票據(jù)市場為科創(chuàng)債松綁，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支持合格股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行5—10年中長期創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券。通過系列舉措，實(shí)現(xiàn)金融資本的良性循環(huán)。
